猫眼娱乐：净利润如期转正战略升级效果逐步体现

事件:

公司发布 2019年半年度报告。 19H1公司实现营业收入 19.85亿元,同比增长 4.7%; 实现净利润 2.57亿元, 去年同期亏损 2.31亿元; 实现经调整净利润 3.80亿元, 如期扭亏为盈。

点评:

线上娱乐票务服务收入 10.8亿元,同比下滑 5.7%,受上半年观影人次下滑冲击较大; 现场娱乐票务 GMV 增速较高电影票务: 1) 上半年全国总票房同比下降 2.7%, 观影人次同比下降10.3%; 尽管按总交易额计, 公司的市占率超 60%且同比有所提升, 但收入仍受整体票房下滑拖累; 2) 此外, 服务费支付模式略有变化, 原由公司全部收取并转而支付给票务服务系统的接口费改为由公司和院线分别收取部分并分别支付, 导致单票收入下滑但单票毛利率上升。

现场娱乐票务: 1) 公司加强与场馆、 主办方、 头部艺人的合作, 推动了现场娱乐票务业务的高速成长, 19年上半年总交易额同比增长 40.5%,服务的重要演出有王力宏、 杨千嬅、 林俊杰和莫文蔚等头部艺人的演唱会及《 断金》 、《 阳台》 等知名话剧; 2) 公司现场娱乐票务业务处于推广期,降低抽佣比例获取合作机会并验证服务能力,导致收入增速低于 GMV增速。

娱乐内容服务收入 6.7亿元, 同比增长 18.7%, 国产片主控发行份额进一步提升影视宣发与出品: 上半年公司主控发行国产电影票房 41亿元; 根据灯塔专业版数据, 上半年国产电影总票房 139亿元, 猫眼份额已达 29%, 相较 18年全年的 18%大幅提升; 在国产电影发行市场话语权进一步增强。 1)宣发方面: 上半年公司主控发行《 来电狂响》( 元旦档票房冠军)、《 白蛇·缘起》 、《 飞驰人生》 ( 春节档票房探花) 、《 反贪风暴 4》 ( 清明档票房冠军) ; 联合发行的《 熊出没·原始时代》 和《 最好的我们》 分别为春节档动画电影票房冠军和端午档票房冠军; 2) 出品方面: 参投电影《 流浪地球》为 19年上半年票房冠军; 此外, 公司拓展电视剧领域投资, 参与出品的电视剧有《 长安十二时辰》 、《 老中医》 和《 逆流而上的你》 。

数据分析平台与服务: 1) 猫眼专业版: 向全文娱行业拓展, 面向电影、电视剧、 网生内容、 短视频全产业链从业者提供专业行业数据, 19年上半年 MAU 同比增长 26.6%; 2) 猫眼研究院: 行业领先的影视数据分析平台,优化影视产业各环节决策; 与 IMAX、 索尼、 腾讯影业建立战略合作关系,为《 飞驰人生》 、《 蜘蛛侠·英雄远征》 等影视作品提供数据分析服务; 3)猫眼通: 影视全流程一站式管理工具, 19年上半年为 120多个影视项目提供专业服务。

广告服务与其他业务收入 1.56亿元, 同比增长 78.1%, 得益于营销平台和资金服务平台的持续建设; 娱乐电商服务收入 7950万元, 同比下滑19.2%, 受观影人次下降影响程度高于总票房广告业务方面, 公司构筑了全文娱营销平台, 包含文娱媒体矩阵、 小程序生态和在线娱乐社区; 2019年上半年为通用汽车、 百胜集团和京东等提供了娱乐整合营销服务;

其他业务方面, 公司推出全文娱资金服务平台, 为全娱乐产业上下游企业提供资金支持, 帮助行业解决融资难、 资金流转速度慢的行业痛点, 为公司拓展了新的盈利增长点。