雄安概念股京汉股份护盘迷局

京汉股份董事长 田汉

乐居

财经 王泽红 发自北京

京汉控股的股权转让，再次让京汉股份（000615.SZ）的“股价保卫战”回归视线。

8月20日晚间，京汉股份发布公告，公司控股股东京汉控股将其持有的4686.0229万股无限售流通股，通过协议转让的方式转让给上海海通证券资产管理有限公司，转让股份共占京汉股份总股本的5.99%。

雄安概念股京汉股份护盘迷局

此次权益变动完成后，京汉控股直接持有京汉股份约2.8974亿股，占总股本的37.04%，不会导致京汉股份控股股东及实际控制人发生变化。

对于本次的股份转让原因，京汉股份解释道：“本次权益变动是京汉控股根据公司经营发展需要，引进战略投资者，优化上市公司股权结构。”而且，并不排除未来一年内继续增减持公司的可能性。

此次京汉控股减持京汉股份看似寻常，但是与5天前京汉股份“兜底增持”的事件联系在一块，则有点耐人寻味。

为降低股权质押风险？

6月15日，为了提振股价，京汉股份甩出大招“兜底增持”。具体而言，就是京汉控股倡议员工买入其股票，并作出了兜底承诺，凡是在8月19日- 9月2日期间净买入京汉股份股票的员工，只要连续持有股票12个月以上，并且在持有期间不辞职，那么，便能获得至少8%的股票收益。

“若因在前述期间增持京汉股份股票收益不足8%的（税前，年化收益按照8%计算），京汉控股、田汉将以自有资金予以全额补偿。”

“兜底增持”公告刚刚发布，市场就发出了质疑之声，认为京汉股份控股股东、实际控制人号召员工买入股票，显然是为了控股股东质押股份的安全，防范控股股东债务危机爆发。

彼时的京汉控股还未减持京汉股份，持有其股份33659.636万股，占总股本的43.03%。而且，京汉控股累计质押的股份数为33454万股，占京汉股份总股本的42.76%。由此计算，京汉控股累计质押股份占其所持京汉股份股票的比例高达99.39%。

因此，有媒体指出京汉控股所持股份近乎满仓质押的现象，存在爆仓的情况。对此，京汉股份澄清道：“目前京汉股份总股本782,307,677股，控股股东与一致行动人合计质押比例79.11%，不存在爆仓的情况。”

虽然，京汉股份对此进行了明确答复。但是，紧接着京汉控股就减持京汉股份，却难免惹人怀疑；另外，京汉股份控股股东目前资不抵债，2018年亏损7320万元，说明说明京汉控股也正面临资金压力，抵御债务风险的能力较弱。

京汉控股此时减持京汉股份，难免有降低股权质押风险的动机。

“兜底增持”惹争议

资料显示，京汉股份由京汉置业与上市公司湖北金环重组而成，属于中小房企。2015年，京汉置业借壳湖北金环成功登陆A股，并成为其全资子公司；2016年，湖北金环更名为京汉股份，京汉置业成为京汉股份全资子公司，并且实际控制人都是田汉。

目前，京汉股份的主营业务涉及健康养老、绿色纤维、主题小镇、健康住宅、建筑工程等领域，是一家主营房地产和化纤的公司。

作为雄安概念股“八大金刚”之一，京汉股份的股价在2017年曾一路高涨。但是，从2017年达到最高点26.85元/股后，股价就持续下跌；直到今年8月15日，盘中最低4.49元/股。而在此次的“兜底增持”提出后，股价有了一定的回升，截止8月20日收盘，股价为5.11元/股。

但是，京汉股份“兜底增持”的行动，也引发了投资人的疑虑，被怀疑为“为实控人一致行动人和高管减持“护航”。

今年4月9日，京汉股份控股股东的一致行动人北京合力万通及公司副总裁曹进、关明广披露了自己的减持计划，拟自公告发布的15个工作日之后的6个月内，合计减持不超过861.42万股，占京汉股份总股本的1.1%。

目前该减持期已经过半，虽然控股股东的一致行动人及高管的减持动作尚未行动；但是，根据减持时间段来看，减持期在10月31日才结束，目前仍处于减持期限内。

对于一方面倡议员工增持股票，另一方面实控人一致行动人和两名高管却在披露减持股份计划的反常现象。有投资者追问：“目前控股股东及实控人称基于对，京汉股份业绩及管理团队的信心，号召员工兜底增持，这不会是为一致行动人及高管的减持的‘护航’之举吧？”

对此，京汉股份给出的解释是，“本次计划减持股份为锁定期满后已解锁股份。上述股东发布减持计划与此次控股股东、实际控制人倡议员工增持没有必然联系，且时间过半时我们发布公告也没有减持。发布减持计划也不意味着上述股东就会必须减持。”

转型成果不显

对于倡议员工增持股票，京汉股份给出的原因很简单，即“对京汉股份未来业绩、战略转型以及对京汉股份管理团队的信心。”

未来不可预判，但是京汉股份目前的业绩却不尽如人意。2018年，京汉股份实现营业总收入28.9亿元，同比增长3.35%；但其归母净利润近乎“腰斩”，毛利率为29.5%，同比降低7.4%，净利润下降幅度高达69.4%。今年一季度，京汉股份营收和净利润分别增长了194.02%和130.3%，不过，其扣非后的归母净利润仍旧处于亏损状态。

2016年，京汉股份开始向大健康产业转型，目标是由一家房地产企业转型为“健康产业的投资和运营商”。从《京汉股份战略规划纲要（2018—2022）》中可以获悉，京汉股份要投资建设多个健康产业小镇，数家养老连锁机构，并构建完整的健康产业生态集群，涉及健康养老、健康住宅、健康农业、健康服务和健康科技等细分领域。

2017年，京汉股份健康养老首子京汉春晖里落户天津静海；2018年春天，京汉股份与涞源县签署合作协议，在环雄安布局田园综合体及文旅产业小镇。基于雄安新区布局和小镇建设规划，田汉提出了京汉股份的“五年规划”，即建设10个主题特色小镇、10个田园综合体与文旅项目、20个养老机构、3年达到百亿规模、5年跨入地产行业百强。

在田汉看来，京汉股份完成产业转型的标志是，包括化纤在内的产业地产投资的营收、利润均超过传统地产，占总营收70%左右。但是，在京汉股份2018年的营收构成中，传统地产业务依然占据大半壁江山，“房地产开发与销售”营业收入为21.2亿，营收占比为74.4%；“粘胶系列”营业收入为7.3亿，营收占比为25.6%。

“5年内把地产业务降到30%以下”，是田汉的目标。

但是，在这转型的的关键时期，京汉股份却还要分心对股票进行护盘，这对于本就规模不大的京汉股份而言，将是一个挑战。