超图软件中报点评：业绩拐点显现，国土空间规划打开新蓝海

业绩拐点显现。公司上半年实现营业收入6.4亿元,同比增长15.63%;净利润4084.4万元,同比增长3.42%,其中二季度单季度收入4.23亿元,同比增长33.51%,扭转了一季报收入下滑的趋势,业绩拐点显现。

与达索系统达成全球战略合作。公司与法国军工科技巨擘达索达成全球战略合作关系,双方将基于3DEXPERIENCE平台的3DEXPERIENCity解决方案和公司的SuperMap GIS基础软件、应用平台,自中国市场开始,在全球范围内开展产品技术、品牌建设和市场营销三个层面的深度合作;推动智能运营和协作创新,实现建筑、城市和地域开发行业的科技转型,为数字孪生、智慧建筑、智慧园区和智慧城市创造更多价值。

云业务保持快速增长。公司地图慧企业注册用户新增数量超过5 万家,新增了京东物流、苏宁、新百伦、学而思、前锋电子、沙县小吃、黑猫物流、联昊通物流等诸多客户;同时,地图慧与上百家小微客户以及瑞幸咖啡、海尔、方太、跨越速递、太平洋保险等大客户顺利续签。

国务院要求完善国土空间基础信息平台,公司迎来新蓝海市场。5月23日,国务院发布《关于建立国土空间规划体系并监督实施的若干意见》,要求以自然资源调查监测数据为基础,采用国家统一的测绘基准和测绘系统,整合各类空间关联数据,建立全国统一的国土空间基础信息平台。以国土空间基础信息平台为底板,结合各级各类国土空间规划编制,同步完成县级以上国土空间基础信息平台建设,实现主体功能区战略和各类空间管控要素精准落地,逐步形成全国国土空间规划“一张图”,推进政府部门之间的数据共享以及政府与社会之间的信息交互,公司迎来新蓝海市场。

发布《空间三维模型数据格式》标准,奠定VR/AR等空间三维行业应用基石。2019年7月,公司提案发起的《空间三维模型数据格式》团体标准发布。该团体标准定义了一种开放式可扩展的三维地理空间数据格式--Spatial 3D Model(S3M), 对倾斜摄影模型、人工建模数据、BIM、点云、三维管线、二维/三维点线面等各类数据进行整合,适用于海量、多源异构三维地理空间数据和Web环境下的传输与解析,为多源三维地理空间数据在不同终端(移动设备、浏览器、桌面电脑)地理信息平台中的存储、高效绘制、共享与互操作等问题提供了解决方案。通过将BIM数据生成S3M缓存,提高了数据传输速度以及终端可视化效果。该标准是我国地理信息首部团体标准,对于推动我国三维地理空间数据的共享及深入应用具有重要作用。

投资建议:公司作为极为稀缺能够在基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业,中报业绩拐点显现,近期推出股权激励方案释放向上潜力,公司在国土空间规划、时空信息云平台、军工、环保、城规、海外等各个新兴业务中长期均具备巨大发展潜力,预计2019-2020年EPS分别为0.46、0.57元,维持“买入-A”评级,6个月目标价20元。

风险提示:土地三调市场落地进度不及预期。