经济金融热点快评2019年第31期(总第356期)：汽车消费下跌拖累消费较快回落

8月14日,国家统计局公布7月份宏观经济运行数据,社会消费品零售总额当月增速为7.6%,较6月9.8%的增速回落2.2个百分点。主要关注点如下:

第一,汽车排放标准转换导致的汽车消费下跌拖累消费增速大幅下降。7月汽车消费增速由6月的17.2%下降至-2.6%,扣除汽车消费后,7月社会消费品零售总额增速为8.8%,基本与上月持平。今年年初至4月份,汽车消费持续负增长,5月由负转正实现2.1%的增长,随后汽车“国五”“国六”排放标准的转换导致6月和7月汽车消费数据剧烈波动。汽车厂商和经销商在6月大量采取促销活动出清“国五”车库存,促使汽车消费前移并带来一定的透支效应,导致7月汽车消费快速下跌。

第二,房地产调控政策收紧对房地产相关消费产生负面影响。随着房地产调控政策收紧信号的不断加强,今年以来全国商品房销售面积持续回落,1-7月累计下降1.3%,房价涨幅也略有回落,总体房市降温趋势明显。4月以来,房地产相关消费,如家用电器和音像器材类、家具类、建筑及装潢材料类等消费增速较之此前放缓明显,三者7月增速分别为3%、6.3%、0.4%,分别较上月下降4.7、2、0.7个百分点。

第三,主要大类商品消费均有所放缓。限额以上单位商品零售下降较为明显,由6月的9.8%降至2.6%,下降7.2个百分点。服装鞋帽、针纺织品类增速由5.2%降至2.9%,下降2.3个百分点;化妆品类增速由22.5%降至9.4%,下降13.1个百分点;金银珠宝类增速由7.8%降至-1.6%,下降9.4个百分点;通讯器材类增速由5.9%降至1.0%,下降4.9个百分点。

第四,下半年消费增长下行压力较大,预计会延续稳中趋降态势。未来随着汽车排放标准转换的顺利过渡,汽车消费将趋于平稳,但因“国五”“国六”标准转换过程中,汽车消费有所前移并可能产生一定透支效应,预计未来汽车消费增速将保持在相对低位,对社会消费品零售总额增速产生一定不利影响。考虑到房地产政策在短期内将延续收紧趋势,房地产相关消费大概率将稳中趋降。此外,上半年人均可支配收入增速较缓,仅高出GDP增速0.2个百分点,同时物价上涨压力有所上升,因此居民消费疲软态势可能进一步延续。综合以上因素,下半年社会消费品零售总额预计下行压力依然较大。