《快评》2019年第32期：经济金融热点快评

8月14日,国家统计局公布7月宏观经济运行数据,1-7月固定资产投资累计增长5.7%,增速比上半年回落0.1个百分点。主要关注点如下:

第一,第一产业和第三产业投资增速下降是主因。具体地,第一产业投资下降1.2%,降幅较上半年扩大0.6个百分点;第二产业投资增长3.4%,增速提高0.5个百分点;第三产业投资增长7%,增速回落0.4个百分点。

第二,制造业投资增速小幅加快是亮点。7月制造业投资增长3.3%,比上半年加快0.3个百分点。制造业投资加快主要源自汽车制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业,两者增速分别比上半年加快1.6和2个百分点;而传统制造业,例如食品制造业、纺织业投资增速有所下降,分别比上半年下降1.8和2.3个百分点。展望下半年,制造业投资的下行压力依然存在。一方面当前需求回升较为缓慢,7月制造业PMI指数中的新订单指数为49.8%,虽然回升0.2个百分点,但仍处于较低水平;另一方面今年以来制造业利润累计同比为负,中小企业融资状况尚未见实质性改善,因此制造业投资仍有下行压力。

第三,房地产开发投资增速进一步回落。1-7月份,房地产开发投资累计增长10.6%,增速比上半年回落0.3个百分点。房地产投资增长放缓,一是房地产调控政策收紧,土地市场持续降温,房企拿地放缓。1-7月,土地成交价款下降27.6%,房地产企业土地购置面积同比下降29.4%,降幅较上半年扩大1.9个百分点。二是房企融资收紧,新开工节奏放缓。1-7月房地产开发企业到位资金增速较上半年回落0.2个百分点,房屋新开工面积增速回落0.6个百分点。下半年受房地产调控政策趋紧、房企融资收紧等因素影响,地市和楼市降温将延续,房企买地、投资步伐也将进一步放缓。

第四,基础设施投资增速小幅放缓。虽然政府对基础设施建设的支持力度不断加大,但受制于地方政府财政压力,基础设施投资增长不及预期,1-7月份累计增长3.8%,较上半年回落0.3个百分点。未来基建投资回升与否关键在于解决融资问题。