化工行业周报：PTA加工费进一步下滑空间不大，PC有反弹迹象

本周化工产品价格波动:

本周在我们跟踪的 183个品种中,其中上涨 49个,下跌 82个品种。

涨幅靠前品种:双氧水(8.17%)、丁二烯(7.14%)、二甲基硅油(6.98%)、醋酸(6.94%)、乙烯(5.45%)、毒死蜱(4.35%)、甲醇(3.40%)、环氧丙烷(3.06%)、顺丁橡胶(2.60%);

跌幅靠前品种:涤纶短纤(-4.08%)、氯化钾(-4.08%)、R410a(-5.00%)、丙烯(-5.10%)、磷酸(-5.26%)、PX(CFR 中国)(-5.59%)、SC(-8.21%)、黄磷(-8.70%)、维生素 B2(-9.84%);

重点产品价格跟踪及投资建议炼油:6321-裂解算法下的炼油吨毛估计 498元/吨,原油回落,盈利继续恢复;

采用国内产品结构模型的炼油毛利估计为 376元/吨,盈利回落,今年以来国内算法下炼油吨毛利到 500一般即见顶回落;截止上周五,2019年全年的炼油平均吨毛利估计为 262元/吨,2018年全年均值估计为 443元/吨,下滑明显;

以 PX、纯苯、烯烃为代表的化工品价格全面回落构成拖累;

化纤:聚酯产业链利润整体看,1058元/吨,产业链利润平均下滑近 30元/吨,产业链利润连续四周下跌,但跌幅收窄,主要是 PTA 环节利润大幅缩水,本周利润平均估计在 232元/吨,持续大幅下跌,但是判断进一步下跌空间有限;

下游 POY 利润本周为 533元/吨,有所下滑;PX-石脑油利润 275元/吨,有所恢复;整体看,产业链利润缩水,PX 利润处于低位,而 PTA 经过连续大跌,利润也进入合理区间,进一步压缩的空间不大。

化肥:尿素(1794元/吨,-0.99%):河南低端已现 1750价位,新疆低价冲击西南市场,工业价格跌破 1800元/吨,尿素期货上市首日跌幅达 8%; 一铵(2051元/吨, -0.39%): 多数企业八月前订单充足,暂无销售及库存压力;二铵(2448元/吨,+0.00%):国内二铵市场成交疲软,企业主要发现有订单,秋季市场备

货积极性一般,大单成交优惠;氯化钾(2232元/吨,-4.08%)港口库存量上涨至 270万吨以上,价格持续小幅松动。

农药:草甘膦(25165元/吨,-1.91%):主流供应商正常开工,市场供应量充足。上游黄磷价格大幅回落,使得草甘膦成本回落。草铵膦(104000元/吨,+0.00%)河北供应商进入检修状态,具体复产日期不详,其他主流供应商开工稳定;麦草畏价格稳定。

有机硅(DMC,21000元/吨,+2.44%)本周国内有机硅市场主要坚挺消化前期涨幅为主,订单陆续落实新单价格,在此基础上仍有 500元/吨左右涨幅,8月份企业检修减产情况普遍,市场供应明显下滑,货源呈现紧张趋势;后续主要关注合盛硅业新产能投放进度。

钛白粉(金红石,15500元/吨,+4.73%)众多大型钛白粉企业纷纷上调报价,国内价格普遍上涨 500元/吨。此次大规模提价为稳定钛白粉市场起到了积极的作用;从产量看,1-7月累计产量增长 5.45%,国内进口钛白粉减少 3.2万吨,总体看,国内的供应处于平衡状态。

纯碱(1586元/吨,+0.83%),8月初纯碱厂开工负荷有走低迹象,企业报价上调,加上后期部分纯碱装置安排检修,供应过剩有望缓解。

MDI聚合MDI(13550元/吨,+4.23%):科思创本周指导价格上调1000元/吨,场内现货偏紧;但随着部分检修装置的重启,供应量存增加预期;纯MDI (19650元/吨,+3.42%):场内现货偏紧局面难以缓解,但随着上海某精馏装置重启,场内货源供应存上升预期;

氟化工:萤石粉(干粉,3350元/吨,-1.47%):萤石粉市场弱势运行,内蒙地区部分企业受环保检查影响开工情况仍然不佳。目前萤石粉主要受需求疲软拖累;氢氟酸(10950元/吨,-0.90%):制冷剂市场需求疲软,氢氟酸企业出货压力增加,库存逐步累积;R22(16500元/吨,0.00%);R32(15800元/吨,-1.25%);二氯甲烷(3205元/吨,+2.07%)本周二氯甲烷市场窄幅调整,局部上探。山东东岳、鲁西负荷未开满,山东市场供应尚有利好支撑。

丙烯及丙烯酸:丙烯酸(7800元/吨,+0.00%):本周丙烯酸持平;后期工厂集中检修,预计供应收紧推动价格上行。丙烯(7450,-5.1%):本周国内丙烯市场价格大幅下滑,天津渤化 PDH 装置恢复正常,长约供应增量,货源供应紧张局面有所缓解;

其他产品蛋氨酸:(17610,0.00%),德固赛停止报价,希杰马来西亚工厂检修,此次停工维护计划在 8月和 9月,整体需求依旧偏弱,成交价格底或止跌;赖氨酸(6700,-5.2%)6日阜丰公开报价下调,市场成交价格持续弱势下跌,8月多数厂家有检修计划;赖氨酸原料成本压力较大,价格不断下调,行业亏损加剧; PC(15690,+0.16%):国内 PC 市场价格小幅上调。鲁西化工 PC 装置停车检修,厂商面货紧趋势增强,国内市场供应面利好因素增加。业者报盘试探推涨,心态谨慎偏乐观;