中小市值组新能源汽车行业周报第31期：7月客车抢装积极，高续航新车型持续推出

1、7月客车抢装积极。7月新能车产量7.4万,YOY-6%,环比-43%。其中:乘用车5.9万,YOY-13.98%,环比-47.49%;客车1.3万,YOY+280.40%,环比+85.32%;专用车0.1万,YOY-79.32%,环比-85.81%。1-7月累计产量68.2万辆,YOY+50%。7月动力电池装机量4.7GWh,YOY+41%,环比-29%。其中:三元电池1.9GWh,YOY+33%,环比-24.92%;铁锂电池2.5GWh,YOY-15.91%,环比+17.08%。1-7月份累计34.7GWh,YOY+91%。由于8月7日公交车过渡期结束,7月商用车抢装较为亮眼。工信部第7批推荐目录出炉,高能量密度高续航车型保持平稳提升。

2、中汽协下调销量预期至150万台,悲观预期已充分体现,拐点将至。汽协下调预期至150万辆,对应着行业今年增长25%,2020年为完成200万辆目标,即使悲观预期也对应增长33%,2021-2023则有双积分政策托底,无须进一步悲观。行业成长需要政策培育,需要产品引导,2035行业规划有望发布,各地陆续出台公共领域电动化文件,特斯拉年底国产化必成爆款。短期销量受冲击预期悲观,中期渴望政策关怀观望延续,长期市场驱动主导产业链笃定前行。新双积分政策&刺激消费政策或将逐步落地。补贴逐步退出,产业向市场驱动边际改善。海外主机厂量产周期开始,产业趋势笃定。

推荐主线:1)被忽视的小细分领域龙头:【石大胜华】DMC需求强周期,龙头最大受益;【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点,携CATL共同开拓储能领域;【天际股份】新泰6F产能释放,市场低估仍需正视。2)市场普遍认可的龙头标的-海外供应链(空间+业绩):【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优);【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展);【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。3)建议关注政策边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。

风险提示:新能车销量不及预期。