零售行业周报第299期:看好低市净率公司不变,短期偏防御

过去一周( 5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.60%和-2.27%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-3.03%,跑输上证综指和深证成指。 2019年以来( 143个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 14.99%和 26.20%,商贸零售(中信)指数的涨幅为8.83%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为-3.03%,位列 29个中信一级行业的第 24位。过去一周, 29个中信一级行业中 2个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、有色金属和餐饮旅游,涨幅分别为 4.01%、0.48%和-0.16%。 2019年以来,商贸零售行业涨幅为 8.83%,位列 29个中信一级行业的第 22位。 2019年以来, 29个中信一级行业中 28个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和非银行金融,涨幅分别为 58.07%、 53.68%和 38.80%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、家电 3C 连锁和贸易,涨幅分别为-2.36%、 -2.42%和-2.46%。 2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和家电 3C 连锁,涨幅分别为 20.86%、 20.41%和 6.29%。

过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中, 6家公司上涨, 91家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是安德利、三木集团和新世界,涨幅分别为 9.39%、 5.63%和3.49%。 2019年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中, 62家公司上涨, 1家公司持平, 34家公司下跌。 2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、家家悦和东方创业,涨幅分别为 59.28%、 55.31%和 54.89%。

零售行业投资策略展望下周,自上而下角度看,零售具备一定防御性,相较于周期行业零售的抗波动性相对较好,因此具有一定配置价值。但行业中部分估值较高的公司,在大盘震荡期或有调整压力,因此我们仍然推荐估值合理, 市净率较低的零售股,尤其是国企百货股,下行空间有限。我们同样维持推荐黄金类股票,老凤祥、周大生等受益于黄金需求提升的公司,建议逢低关注。总体而言 8月我们认为行业受益于自身防御属性,但择股难度并未降低,前期涨幅较大的公司应持相对谨慎态度,而中小市值低市净率国企短期或成为避风港。下周建议关注:老凤祥,周大生,天虹股份,银座股份。

风险提示:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。