首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

农林牧渔行业跟踪周报:猪价加速上涨,养殖板块景气周期持续上行

来源:东吴证券 作者:马莉,陈腾曦 2019-08-12 00:00:00
关注证券之星官方微博:

猪价持续上涨,养殖企业7月出栏相继落地。

本周猪价突破20元/公斤,22省生猪价格环增6.84%至20.62元/公斤。两广猪源供应紧张,持续领涨,均已突破25元/公斤。西南地区此前受疫情抛售影响猪价偏低,本周追涨趋势明显。整体来看,非洲猪瘟导致全国大范围缺猪,6月能繁母猪存栏环比下降5.0%,同比下降26.7%,供给缺口持续拉大下区域猪价将轮番上涨,预计今年猪价将达到25元/公斤,突破上一轮猪周期高点时的21元/公斤。

7月生猪养殖企业出栏发布:1)温氏股份出栏173.23万头同比/环比变动2%/-10%,基本符合预期;2)牧原股份出栏68万头环比变动-15%,主要由于增加后备种猪比例扩大后续生产规模所致;3)正邦、新希望出栏均有大幅提升。我们认为,上市公司防疫能力强并带来成本优势,且融资扩建优势大,后几个月也将逐步验证出栏量,随着猪价的持续上涨,生猪养殖板块业绩弹性大。

猪肉缺口扩大下鸡肉替代效应体现,禽板块景气周期持续上行。

引种端,19年上半年祖代鸡引种量约48.8万套,较前几年引种不足有明显提升,预计下半年将保持正常水平。同时根据农业农村部重点农产品信息监测平台数据,19年上半年全国累计出栏肉鸡42亿只同增15.8%,6月白羽肉鸡出栏量超4亿只,为近3年最高值。价格上来看,本周白羽肉鸡环增4.0%至9.81元/羽,鸡苗价格环增11.5%至7.3元/羽,养殖利润继续提升。我们认为,在非洲猪瘟影响下猪肉供给缺口将部分转移至鸡肉替代消费,禽产业链量价齐升的景气周期有望持续。

原料价格下滑致磷铵价差扩大,“三磷”整治有望带动磷铵价格提升。

6月下旬以来磷铵价格大致平稳,受上游原料价格下滑价差扩大。6月下旬以来湖北、贵州磷矿石价格下跌约10%,主产区硫磺价格下跌约20%,而磷酸一铵价格大致保持在2000元/吨以上,价差呈扩大趋势,本周价差540元/吨,较6月下旬扩大36%。

“三磷”整治工作持续推进,供给侧收缩有望带动磷铵价格提升。全国213家规模以上磷肥生产企业中有199家分布在长江流域,湖北、云南、贵州和四川4省磷肥产量合计占到全国总产量的80%。因而长江“三磷”整治受到重视并持续推进:1)19年2月生态环境部召开会议商议长江“三磷”污染防治;2)4月印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》,指导湖北、四川、贵州、云南、湖南、重庆、江苏等7省(市)开展集中排查整治;3)7月各省(市)均已完成地方自查工作,建立“三磷”企业基础信息库和问题库,共存在692家“三磷”企业(矿、库),其中275家存在生态环境问题,占企业总数的40%。目前各地正进入整治阶段,将在2020年底前基本完成。截止19年5月底磷酸一铵产量676.8万吨同比下降6.61%,且根据国家发改委数据,19年上半年磷肥(磷酸一铵、磷酸二铵)产量下滑5%,环保供给侧收缩逐步显现。我们认为后续磷酸一铵的价格受供给侧改革影响将逐步走高,利好复合肥行业中拥有资源优势且环保达标的龙头,继续推荐新洋丰。

风险提示:生猪价格涨幅低于预期;疫情影响;农产品价格持续低迷。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-