大类资产配置周报:风起于汇率

人民币汇率破7;中国加大自贸区试点改革;全球开启降息潮;央行发布二季度货币政策执行报告。大类资产排序:股票>债券>货币>大宗。

宏观要闻回顾经济数据:7月出口 3.3%,进口下降 5.6%;外汇储备 31,036.97亿美元,比上月减少 155.37亿美元,黄金储备 6,226万盎司;CPI 同比 2.8%,PPI同比-0.3%。

要闻:外管局新闻发言人王春英表示,美国财政部认定中国汇率操纵的做法完全与事实背离;国务院印发《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区总体方案》;国务院办公厅同意建立养老服务部际联席会议制度;

央行发布二季度货币政策执行报告。

资产表现回顾避险资产继续领跑。本周沪深 300指数下跌-3.04%,沪深 300股指期货下跌-3.38%;焦煤期货本周上涨 1.62%,铁矿石主力合约本周下跌-12%;股份制银行理财预期收益率下跌-5BP 至 4.08%,余额宝 7天年化收益率下跌0BP 至 2.28%;十年国债收益率下行-7BP 至 3.02%,活跃十年国债期货本周上涨 0.58%。

资产配置建议资产配置排序:股票>债券>货币>大宗。本周人民币兑美元汇率破“7”,触碰了市场敏感的神经,加之目前全球主要的央行,只有中国和欧洲没有就基准利率表态,因此市场对于中国未来货币政策的走向充满期待。我们维持此前的观点,认为对中国来说当前最重要的事情是国内的加快改革和对外的扩大开放,当前在改革和开放方面,已经见到地方国企改革有所提速,同时新的自贸区改革政策也有所出台,未来需要等待改革和开放的成果。除此之外,7月底以来以美国为中心引起的全球经济波动,也将对国际和我国经济增长构成一定压力,未来仍需关注基本面的变化。

风险提示:全球经济数据不达预期;国内通胀持续超预期。