投资要点:
行业要闻西北电网新能源利用率突破 90%泛在电力物联网创新推进客户侧服务升级南方电网公司稳妥推进南方区域电力现货市场建设l 公司公告隆基股份签订重大采购合同天顺风能签署项目投资协议星源材质发布 2019年半年度报告l 走势与估值近 5个交易日,沪深 300指数下跌 3.53%, 电气设备(申万)指数下跌 4.89%,跑输沪深 300指数 1.36个百分点,工控自动化(申万)跌幅居前。目前电气设备(申万)的市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为 26.63倍,相对沪深300的估值溢价率为 129.6%,估值溢价率有所下降。
投资策略近期新能源汽车政策逐步加码,三季度销量有望筑底回升。补贴退坡后终端售价基本不变,消费逻辑下产品为王,我们看好新能源汽车产业的长期成长逻辑。受供给压缩影响,上游钴价反弹趋势明显,上游景气度有望逐步恢复。
目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段,安全边际较高。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级,建议关注业绩增长稳定,市场份额不断提升的动力电池公司,如宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014);以及具有核心技术优势,下游客户需求不断提升的中游材料公司,如当升科技(300073)。
风险提示:补贴退坡影响超市场预期,行业竞争加剧致毛利率下滑。
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