非银金融行业周报:保险中报业绩大幅增长,券商分类考核或增专项评价

上市险企发布中报业绩预告,上半年投资端拉动及减税新政下的18年缴税冲回,拉高中报业绩高增长。券商分类考核标准或新增两大专项政策,量化考核券商在科创板发行、定价、配售环节以及声誉风险处置的管理能力。

上市险企发布中报业绩预告,上半年投资端拉动+减税新政拉高中报业绩高增长:1)新华保险19H归母净利润与18H相比,预计+46.39亿元,同比+80%左右;扣非经常损益的归母净利润与18H相比,预计+26.24亿元,同比+45%;2)中国人寿19H归母净利润与18H相比,预计+188.86到221.71亿元,同比+115%至135%;扣非经常损益的归母净利润与18H相比,预计+140.59到173.67亿元,同比+85%至105%;3)中国太保19H归母净利润162亿元,同比+96%;扣非经常损益归母净利润113亿元,同比+38%。看好8月保险板块表现:1)上半年投资端拉动+减税新政下18年缴税冲回,险企中报业绩高增长;2)板块估值仍较低,目前仅1倍19PEV;3)下半年基本面预期有边际变化,部分公司新单和新业务价值有望实现前低后高。

央行会议强调,下半年重点做好八项工作:1)实施稳健货币政策;2)加强政策协调配合;3)打好防范化解重大金融风险攻坚战;4)深化金融供给侧结构性改革;5)扩大金融对外开放;6)金融服务和管理水平持续提升;7)发展金融科技;8)加强央行政策宣传解读。会议中货币政策、风险攻坚、金融开放、法定数字货币研发等工作被重点部署,体现监管对于金融科技创新产品的需求、支持证券行业及保险行业大幅开放准入资格、推动我国金融国际化的坚定信念。

券商分类考核或增两大专项政策,对声誉风险管理能力及科创板定价、发行、配售环节提出要求:为考核券商科创板发行、定价、配售各个环节管理以及声誉风险管理能力,证券协会就《科创板发行定价配售能力实施方案》及《证券公司声誉风险管理能力专项评价实施方案》征求意见。券商在科创板发行、定价、配售等环节或将面临量化约束:1)多项“扣分点”设置在发行、定价环节:对主承销商项目中止或发行失败、股价异常波动等情况进行扣分处理;2)配售环节或有“加分点”:券商主承销的科创板项目,公募基金等机构获配股份的比例,最高的前5%,可给予加分。声誉风险专项实施方案,从1)实发舆情和处置效果;2)政策解读和舆论引导设置考核指标。拟增加的专项政策主要针对主承销商的履职情况、定价合理性以及配售能力提出量化考核,对券商合理处理声誉事件的管理能力提出要求,体现了监管对于科创板承销商审慎履职、市场化理性定价以及配售能力的审慎管理要求,引导券商积极履职及业务能力提升。

风险提示:

政策出台、国际环境以及市场波动对行业的影响超预期。