违约房企违约前的财务特征总结如下:
(1)违约房企收入规模均不大。三家违约房企违约前收入规模均在同期 103家房企发行人收入规模的中位数水平之下,其中两家在 1/4分位数水平以下。
(2)存货周转时间存在过快和过慢的现象。其中两家违约房企的存货周转时间小于同期 103家房企发行人的 1/4分位数水平,一家的存货周转时间明显大于3/4分位数水平。存货周转时间明显偏快的原因是开发规模逐年下滑,存货逐年减少;存货周转时间偏慢则是因为销售不顺利,存货大幅增加而收入和预收账款规模明显偏少。
(3)盈利能力明显偏弱。其中两家违约房企的盈利能力水平均小于 1/4分位数水平,第三家盈利能力很强,甚至明显超越 3/4分位数水平,但考虑到这家违约房企的新增项目逐年减少,高企的盈利能力不可持续特征十分明显。
(4)杠杆水平存在突然拔高现象。三家违约房企在违约前均出现杠杆水平突然拔高至 3/4分位数水平左右的现象。
(5)短期偿债能力和长期偿债能力均明显偏弱。三家违约房企在违约前其短期偿债能力均明显低于 1/4分位数水平;长期偿债能力在违约前亦低于 1/4分位数水平。
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