医药行业周报:高值耗材降价启动,集采扩围全面推进

本周行情

本周,申万医药生物板块下跌 5.34%,沪深 300指数下跌 6.05%,医药生物板块整体跑赢沪深 300指数 0.71%,涨跌幅在申万 28个一级行业子板块中排名第 5位。六个子板块全部下跌,中药板块和医疗器械板块跌幅较大,分别下跌 6.48%和 6.01%。截止 2019年 8月 6日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体 TTM 估值为 28.78倍,相对于剔除银行股后全部 A 股的估值溢价率为 52.84%。个股涨跌方面,博腾股份、光正集团和金域医学涨幅居前,花园生物、吉药控股和*ST 生物跌幅居前。l行业要闻

7月 31日,国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》,就药品分类集中采购、取消医用耗材加成等方面进行了严格的规定,旨在降低高值耗材虚高价格; 8月 3日,山东省医保局印发《关于加强药品和医用耗材集中采购工作的意见》,明确了药品和高值医用耗材的采购方式以及各类品种的挂网价,并将每年开展一次省级价格联动; 近日《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围有关工作安排的通知》 发布,要求各相关省份统计汇总本地区(“ 4+7”城市、福建、河北除外)公立医疗机构相关药品 2017年和 2018年实际采购数据,据不完全统计,除福建、 河北、河南、广西已经明确跟进外,安徽、江苏、青海、内蒙古、重庆均为跟进扩面做准备,此外《通知》还提出除公立医院外,各地应鼓励军队医疗机构和医保定点非公立医疗机构自愿参与本次集中采购。l投资策略

集采的推陈出新彰显仿制药以及高值耗材长期降价逻辑不变,短期市场波动大,长期助推行业产能出清, 建议投资者短期内关注政策避风港, 长期着眼成长性确定的细分领域, 在创新药领域, 具有突出临床价值的创新药未来市场放量明确, 新药红利和丰富后续研发管线是保障企业长期处于竞争优势的根本, 推荐恒瑞医药(600276) 、 贝达医药(300558) ; 器械领域由于对企业综合实力的捆绑式发展, 强者恒强效应尤为显著,建议关注安图生物(603658)、 艾德生物(300685) 等未来成长空间庞大的细分领域优质个股, 此外建议关注拥有产品集群优势、产能充沛的科伦药业(002422)。

风险提示: 政策推进不达预期,企业业绩不达预期。