每日复盘:当前防范,C浪杀跌后续三浪上行仍可期待

核心观点:主板低迷,科创板将有望形成资金追逐效应。三个看点低于预期,当前防范C浪杀跌后续三浪上行仍可期待。

今日市况:股指大幅跳空低开,短期趋势走弱。

今日沪深股指与创业板指大幅低开后整盘震荡为主,尾盘小幅回升。恒生指数同步下挫逼近6月低点区域。沪指收于2867.84点,跌1.41%,深成指收于9136.46点,跌1.42%,创业板指收于1556.74点,跌1.09%,两市成交约4549亿元,成交量环比放大。

盘面上,申万一级行业中,红盘的板块为有色金属、农林牧渔,跌幅靠前的板块有通信、非银金融、电子等。主题投资方面,上海自贸、稀土、种业、黄金等表现较好。

热点跟踪:科创板与创业板的走势有形成跷跷板的趋势。

主板虽然有所走弱,但科创板的机会反而有所显现。科创板沃尔德午后一度再封涨停,成交额近12亿元,近个5交易日股价翻倍,再加上睿创微纳、福光股份、瀚川智能、西部超导、华兴原创、光峰科技、嘉元科技、航天宏图、天宜上佳、铂力特、交控科技、南微医学、乐鑫科技这14只股票创出上市以来的新高走势,剩余的11只科创板品种也在逐步上行中。

科创板目前已经经历了两个完整周度运行轨迹,第一周为不设涨跌停限制的一周,整体并未有市场预期的大幅度炒作情况,对比创业板基本趋同,从交易制度相对放松的角度,对比当年暴炒的权证市场,当前的科创板可以说是非常理性的运行了。

也正是因为没有暴炒,所以科创板在开市运行的第二周中,即使恢复了涨跌停限制,但也没有出现预期的大涨后回落的走势,市场担心的估值回归走势没有呈现,反而出现了稳步攀升的局面。

可以说市场的资金关注点,经过了三个切换,1、科创板开市打新及不设涨跌幅限制受资金关注,2、首日及次日波动较大后资金逐步回流主板,3、主板低迷热点溃散,科创板再获资金关注稳步上行,后续形成资金追逐效应。2市场前瞻:三个看点低于预期,当前防范C浪杀跌后续三浪上行仍可期待。

隔夜美欧重要股市多数收跌。央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,8月2日不开展逆回购操作。本周有500亿元逆回购到期,央行净回笼500亿元。

近日研报我们提出了后续市场的三个看点,美联储降息、政治局会议、双边贸易边际改善,目前均已经初步兑现,但整体略低于预期。我们来进行下这三个看点的简要阐述及市场走势的一些看法,一、美联储降息之后,央行会采取什么样的跟随动作,原来市场预期同步跟随降息的可能性较小,但是会做一些非对称降息或者定向降准的措施,但是从目前的一些市场观点看,有可能会通过公开市场操作调整利率下行,这样执行力度就比预期要稍弱,另外就是执行的时间,是比较快的执行,比如这周末就出来相关信息,还是有可能会等到九月份,这个对于市场也是一种这个干扰,影响是偏负面的,且根据以往的总结,美联储降息后股市会短期下行。

二、再有就是政治局会议的内容略低于预期,2016年年底,中央经济工作会议首次提出“房子是用来住的,不是用来炒的”。此后从2017年4月至今,以分析研究经济形势和经济工作为主要议题的中央政治局会议已经召开了9次。除了2018年10月31日和2018年12月13日两次会议未提及外,其他7次会议都对房地产市场作出了重要表述。未提及的这两个时间段,股市整体表现较好,比如像今年的一季度,整体市场比较宽松,利率也是在一个实际下行阶段,整体A股市场表现较强,但是随后在4月的政治局会议重提“房住不炒”,紧接着各地的调控政策就跟随出来了,二季度的GDP出现了回落。所以,房地产政策在政治局会议里边提与不提,其实对于市场影响还是存在的,这一次政治局会议又提到了房地产不是短期刺激经济的主要手段。而且政治局会议还提到经济的下行压力,我们认为现在并不是经济的拐点,虽然六月份的经济数据较强,但整体还是存在继续下行压力,所以目前的政策对冲工具来看还是不够的。

三、美国将从今年9月1日起,对从中国进口的3000亿美元商品加征10%的关税。双边贸易边际改善又出现了一些波折,等于雪上加霜,所以从这三个看点观察,已经有两个低于预期,而央行应对降息的措施还在等待观察中。这就是当前的一些宏观因素。

四、A股市场走势层面观察,1、上证指数今年年初形成的上升趋势线,近期有所跌穿,随后进行了向上的反抽,但反抽没有向上突破成功,目前转变成了遇阻之后的再度下行,所以趋势上看是偏弱的,目前的下跌还是需要防范。2、再有就是沪指年初以来周线看,每5周为一个周期的规律目前一直没有改变。我们在5月份的报告中,得出过寻找规律的结论,首先从沪指年初低点到目前的周线图观察,数字5为一个周期,很有节奏规律。

(1)、1月4日-2月1日为一个5周周期,运行方式以小幅攀升为主;

(2)、2月15日-3月15日为第二个5周周期,完成了快速拉升及预阻震荡走势;

(3)、3月22日-4月19日为第三个5周周期,形成了再度跳空加速并形成了此轮行情高点;

(4)、4月26日-5月24日为第四个5周周期,形成了标准的见顶回落走势,并形成了弱势5连阴;

(5)、5月31日-6月28日为第五个5周周期,形成了见顶回落后的第一个5周反弹趋势,从波浪形态上,近似于大二浪中的小B浪反弹;

(6)、7月5日-7月30日为第六个5周周期,为小B浪反弹后的再度调整,近似于小C的开始或者小B的延伸,周期上看还是比较符合规律的,本周调整结束或者再进行一组5周周期的调整,回补下方2804点缺口,后续再迎来一轮新的转势机会。

3、浪型上如果今年一季度上升阶段算是大一浪上涨。调整阶段算是大二浪调整的话,目前已经走到了二浪调整里边ABC中的C浪型的概率较大。A浪是连续5周的下挫,B浪的反弹也已经出现了,且未能回补上方的缺口。目前有可能是B浪反弹里边的延伸,但今天这么大的跳空下行看起来还是B浪的概率较低,很可能B浪的反弹已经结束,目前正在走C浪。如果走C浪就会创出A浪以来的新低,杀伤力也会较大。但是创出新低之后,随时也都有可能再重新走出一轮大3浪的上涨,这个就是中期看好的机会,但是短期是风险还是需要防控的。

宏观经济现在可能并没有拐点出现,但是刺激政策我们还是有期待的。另外,大庆召开阶段市场也是要整体稳定为主,所以指数上涨当前没有太多期待的背景下,主要还是关注一些结构性的机会把握。8月份MSCI扩容、华为全球开发者大会等,会带来流动性机遇及TMT类品种的一些机会。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎。