生物医药行业周报：高值耗材带量采购步伐临近

行业观点:高值耗材领域带量采购步伐临近。7月31日,国务院办公厅发布最新高值耗材相关改革文件《国务院办公厅关于印发治理高值医用耗材改革方案的通知》。这是继6月卫健委发布《医疗机构医用耗材管理办法(试行)》后又一主要针对医疗器械行业,尤其是耗材类产品的文件。从发文机构看,此次文件上升到了国务院办公厅的层面;从内容来看,此次文件主要聚焦于高值耗材领域,且给出了清晰的具体执行方向和各项分工任务的截止时点。相比药品,耗材难于管控的一大原因就在于耗材的品规远多于药品,因此对高值耗材进行全国维度的分类与编码就显得格外重要。从具体产品来看,心血管/外周血管介入、骨科耗材等是高值耗材中品规最繁杂的细分领域,因此对其产生的边际影响也更大。

投资策略:理性看待医保控费,精选高景气细分领域。关于药品及耗材的带量采购,市场已有充分预期,在压制市场规模的同时,也会带来集中度提升以及进口替代步伐的加快,建议投资者理性看待。配置角度,建议聚焦影像、口腔、创新三条主线。主线一:影像诊断产业链,包括影像设备、显影剂、影像服务产业,重点推荐受益配置证政策的核医学龙头东诚药业,以及碘造影剂原料龙头司太立;主线二:口腔医疗及相关耗材受益于消费升级,重点关注口腔连锁龙头通策医疗和修复耗材企业正海生物;主线三:在药政环境的倒逼和鼓励创新政策的推动下,国内药品创新产业链蓬勃发展,重点推荐创新储备丰富的科伦药业、海辰药业,以及CDMO龙头凯莱英。

行业要闻荟萃:国务院下发高值耗材治理文件;卫健委下发文件维护中医院地位;青海省发布备案药品全国最低采购价通知;科技部卫健委联合召开“重大新药创制”发布会。

行情回顾:上周医药板块下跌2.37%,同期沪深300指数下跌2.88%;申万一级行业中2个板块上涨,26个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第12位;医药子行业除医药商业外全部下跌,医药商业上涨1.03%,跌幅最大的是中药,下跌3.69%。

风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。