宏观高频数据周报第16期：中美贸易前景再度恶化，经济恐经受考验

1、 美难启降息周期,9月再度加征关税目前美国经济运行总体仍处于温和扩张之中,衰退并非迫在眉睫,并不需要在目前开启货币宽松周期以刺激经济扩张。 8月 1日,美国总统特朗普再度提出将于 2019年 9月 1日开始对中国对美出口的 3000亿美元商品征收 10%的关税,如果考虑到出口需求对工业生产、投资和就业的影响,下半年经济形势将面临更大的考验。本周风险资产情绪降温,中国汇率波动幅度增大,人民币汇率较上周略有回落,较年初有所贬值,大多数新兴市场国家汇率走低,避险货币日元升值,欧元则出现贬值。本周中国风险情绪回落,债市情绪升温,10年期国债下降 1.48BP,美国 10年期国债大幅下降 18BP,德国、法国、英国、澳大利亚等国家 10年期国债收益率均走低。多数国家风险情绪有所回落,但是全球反应并不激烈。

2、 央行暂停逆回购,市场流动性平稳央行本周连续暂停逆回购操作,由于有 500亿元逆回购到期,公开市场继续呈现净回笼。 7月 23日以来,央行便暂时停掉逆回购操作。在美联储宣布降息当天,央行未开展公开市场操作。对于中国是否会跟进降息,央行货币政策司司长孙国峰表示,下一阶段人民银行将实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,根据中国的经济形势、价格变化及时进行政策预调微调,保持市场流动性合理充裕,保持利率水平合理稳定。银行间市场资金利率本周出现回升,市场流动性基本平稳,实体经济市场利率本周呈现下降趋势。

3、 房地产分化加剧,开发投资缓回落截止到 7月 28日,本周 100大中城市土地供应数量回落 14.02%,尽管供应土地挂牌均价下降对土地成交起到了一定推动作用,但土地成交量价较上周并无明显回升。本周一线城市土地供应量价呈反方向变化,二线城市土地供应量价齐升,相反,三线城市供应量价均出现下跌。本周除三线城市土地成交总价上升外,一、二、三线城市土地成交均较上周有所回落。

4、 农产品价格小幅回落上周农产品价格小幅下行。蔬菜方面,商务部蔬菜价格显示蔬菜价格下行 3.1%,寿光农产品物流园蔬菜价格显示蔬菜环比下跌 14.2%。 北方外省菜正值出产旺季,且部分蔬菜种植面积扩大,导致市场供应量充足,蔬菜价格自然回落。下周高温天气持续,各地降雨增多,对蔬菜储存较为不利,促使商户降价出售。猪肉价格仍然上行,生猪价格已经破 9元冲击 10元,就目前情形来讲:国庆节以前,全国的猪价将会创造出新的历史纪录,突破2016年历史最高点。

5、 高炉开工回升,铁矿石库存止跌铁矿石库存上行,单周上行 227万吨,铁矿石价格有所回落。钢厂生产有一定恢复,环保依旧,高炉开工率回升至 67.27%,唐山的高炉开工率上行至 61.59%。螺纹钢社会库存继续上行,社库上周上行 16.17万吨,钢厂库存上行 10.09万吨,线材厂库上周下行 1.24

万吨。铁矿石价格开始下行,当房地产开工缓慢下行,钢材需求会逐步回落,目前钢材社会库和钢厂库存仍然积累,但生产恢复仍然有限,价格可能缓慢走低。

6、 贸易前景恶化,大宗商品普跌8月 1日美国总统宣布在 9月份会对中国其他出口美国的 3000亿商品加征 10%的关税,全球最大的两个经济体贸易关系继续紧张,这会影响两个经济的经济发展,导致需求进一步放缓。上周南华商品指数下行 0.99%至 1471.06点,大宗商品价格下行,工业品指数下行 1.44%,金属指数下行 0.82%。大宗商品方面,石油价格受需求前景不明下跌,黑色系和基本金属也整体回落,农产品价格内涨外跌,符合贸易谈判前景不明的判断。