石油化工行业大炼化聚酯产业链周报:PTA再迎检修期,未来两周供给将大幅下降

大炼化项目盈利跟踪:国内炼油盈利继续好转,化工盈利小幅提升

本周光大出口炼油盈利指数为9.66美元/桶,环比上升0.36美元/桶;国内炼油盈利指数12.33美元/桶,环比上升0.28美元/桶,较一个月前上升3.72美元/桶,已超过新加坡炼油盈利指数。光大芳烃产业链盈利指数4427元/吨,环比上升26.73元/吨,;乙烯产业链盈利指数389.88美元/吨,环比上升3.95美元/吨,盈利略上升但仍处于历史较低位置。山东炼厂开工率环比上升0.37个百分点至63.09%。

PX:成本回升带动PX价格上升,价差继续下降受成本端价格回升影响,本周PX韩国FOB离岸价(818美元/吨)环比上升2美元/吨;价差(305.63美元/吨)下降8美元/吨。本周PX开工率维持不变。

PTA:福海创重启结束供给冲击,检修期来临降低PTA供给

本周PTA价格环比下降250元/吨至5425元/吨,价差环比下降230元/吨至937元/吨。本周PTA开工率小幅上升2.09个百分点至84.01%,库存天数维持在1.5天。在供给方面,随着本周福海创450万吨装置重启,PTA供给方面的冲击已经结束,未来PTA装置又将迎来一波小幅检修:恒力220万吨、桐昆嘉兴150万吨、利万聚酯70万吨、仪征化纤35万吨和福建佳龙60万吨等总计530万吨装置在8月初均处于检修状态,未来两周PTA总体供给将有所减少。

涤纶长丝和短纤瓶片:涤纶库存下降,长丝短纤产销率大幅上升

本周长丝价格基本稳定、价差回升:POY价格不变、FDY价格环比上升50元/吨至7875元/吨、DTY价格环比下降50元/吨至9100元/吨,POY、FDY、DTY价差环比上升184、227、141元/吨至1490、1468、2524元/吨。本周长丝开工率下降2.12个百分点至90.09%,平均产销率上升30个百分点至99%。本周长丝库存均下降,POY、FDY、DTY分别下降1.5、1.5、1.0天至6.5、12.0、21.0天,进入历史中低部位置。本周瓶片价格下降50元/吨至7100元/吨,价差上升140元/吨至793元/吨,价差进入中部位置;短纤价格下降375元/吨至7325元/吨,价差下降138元/吨至986元/吨。

坯布和纺服零售:坯布库存维持历史高位,终端市场小幅回升

本周坯布市场持续低迷,库存维持在43天,处于历史顶部位置,开工率下降5%变为70%。观测终端零售额数据,本周中国轻纺城长纤布平均总销量573万米,布匹平均总销量785万米。和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从2019年1月开始的持续下行后有所好转:6月累计同比回升至3.0%,出口累计同比回升至-5.5%。

投资建议:建议关注民营大炼化相关公司。

风险分析:原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。