家电行业周报：市场短期波动，家电线上渠道发展良好

市场回顾本周上证指数下跌2.60%,深圳成指下跌2.27%,沪深300下跌2.88%,上证50下跌3.25%,创业板指下跌0.33%,而中小板指下跌2.16%。总体来看,中小盘指数跌幅弱于大盘指数。分行业来看,本周申万行业多数下跌,其中申万房地产和申万建筑材料跌幅较大,跌幅分别为5.22%和5.11%。而申万农林牧渔、申万有色和申万机械设备分别上涨3.95%、1.41%和1.38%。本周次新股指数收盘为9400点,上涨了8.72%。创业板PE(TTM)为49.53,中小板指PE(TTM)为25.17,沪深300的PE(TTM)为12.10和上证50的PE(TTM)为9.73,和上周相比除中小板指外估值均下降。

行业动态

【国内】央行下半年工作电视会议:货币政策保持松紧适度,及时预调微调

【海外】美联储降息25个基点,为十年以来首次降息

【产业】《2019上半年中国家电市场报告》发布

上市公司重要公告启明星辰(128061)《关于回购公司股份的进展公告》美亚柏科(300188)《关于持股5%以上股东部分股份解除质押的公告》美的集团(000333)《关于回购公司股份进展情况的公告》

投资建议

本周市场整体下行。《2019年上半年中国家电市场报告》发布,报告指出线上渠道对家电销售的贡献率进一步加大,首次超过40%。洗碗机、电动牙刷、扫地机器人等新兴家电成为拉动上半年家电增长的主要力量。村镇级市场家电网购全面爆发成为上半年家电市场增长的另一大动力。

根据2019年6月家电行业数据,产业链产销数据呈现高位承压态势,四大家电中只有洗衣机增长,家用空调行业上下游均下滑,制冷剂价格持续上涨,行业消费升级趋势明显。短期产业链承压有利于集中度进一步提升,家电龙头企业在品牌、产品、成本、线下渠道及物流布局的优势凸显,在多重优势支撑下,龙头企业在开拓线上渠道和三四级市场方面也能占据较有利的地位。下周建议重点关注美的集团(000333)。美的集团是白色家电龙头企业,产品布局全,行业空间大,市场空间广阔。综上所述,给予中小盘“看好”评级。

风险提示

原材料成本上升,行业需求不及预期,行业竞争加剧等。