6月数据回顾月报：地产下行压力显现，生产回升难言企稳

进出口数据:6月以美元口径计算的出口增速收于-1.3%,低于前值。出口下行趋势符合预判,但数据上略好于预期值。进口降幅略有收窄,压力依旧内需疲敝。6月以美元计算进口增速由5月的-8.50%回升至6月的-7.30%,降幅收窄与我们预判的方向相一致。

经济数据:2019年1~6月固定资产投资累计同比增长5.8%,较1-5月上升0.2个百分点。具体来说:6月房地产、制造业以及基建(不含电力热力水)累计增速分别为10.9%、3.0%、4.1%。与上月相比,制造业、基建增速回升、房地产投资增速有所回落。6月社零继续走高,收于9.8%。6月工业增加值收于6.3%,较5月上升1.3个百分点,回升程度远超预期。

金融数据:2019年6月新增人民币贷款1.66万亿,同比少增1786亿。6月信贷整体表现相对较差,预计与内需疲敝相关。2019年6月当月,社会融资规模增量为2.26万亿元,比上年同期多7723亿元。而从存量口径(最新口径)来看,社融存量同比增长10.86%,增速较上月回升0.26个百分点。

物价数据:6月CPI同比2.7%,持平于5月,6月环比收于-0.1%,增速较5月下降0.1个百分点。本月CPI与5月持平为2.7%,未超过3%符合预期,6月CPI保持高位主要系食品项回升与基数效应所致。6月PPI同比收于0%(我们预测0.1%,相差不大),较5月下行0.6个百分点。6月PPI环比收于-0.3%,较5月回落0.5个百分点。

外汇储备数据:中国6月外汇储备31192.34亿美元,前值31010亿美元,环比增加182.3亿美元,上月为环比增加60.51亿美元。6月外汇储备受欧元英镑贬值和日元升值带来的汇率折算因素影响为正。6月外汇储备投资资产美日英欧国债收益率均有所下降。

财政数据:6月份,全国一般公共预算收入17927亿元,同比增长1.4%。6月单月财政收入增速同比上升,税收收入降幅收窄、非税收入大幅上涨具有助力作用。6月份,全国一般公共预算支出30515亿元,同比增长5.60%。6月财政支出同比增长5.60%,较5月有所回升,一定程度上反映了季末财政支出较高的特点。

工业企业利润:2019年7月27日,国家统计局公布2019年1-6月工业企业利润:2019年1-6月,全国规模以上工业企业利润总额29840.0亿元,(可比口径)同比下降2.4%,较1-5月微幅扩大0.1个百分点;6月当月工业企业利润增速为-3.1%,前值1.1%,单月增速回落4.2个百分点。

风险提示:PPI可能跌入负区间,财政收支压力较大,下半年财政发力可能会受到约束。