基础化工行业：醋酸大幅上涨，MDI、有机硅持续上行

安监整治力度升级,供给收缩超预期,重点关注一体化园区企业:根据盐城市政府网,当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”,4月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台,园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵,我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块(扬农化工、广信股份等)、染料(浙江龙盛等)及弹性标的百傲化学,精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司(利安隆、石大胜华、金禾实业),各子行业龙头企业、独立一体化园区公司(万华化学、鲁西化工)等。

我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种,把握具备扩产放量、ROE 向上逻辑的优质公司,包括磷化工(兴发集团、云图控股、澄星股份、江山股份) 、工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、利尔化学)、呈味核苷酸二钠 i+g 行业、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份) 、电解液(石大胜华) 、垃圾处理与锦纶工程服务(三联虹普)、5G 材料(沃特股份)等。

石化:OPEC+联合减产挺价,全年供需取决于非 OPEC 产量和全球经济下行情况:OPEC 及俄罗斯等重要产油国同意从 1月开始减产 120万桶/日,或超过全球消费量的 1%。7月 1日 OPEC+在维也纳举行半年度会议后宣布,将原油减产协议延长 9个月至 2020年 3月底。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐(中国石化、中油工程) ,以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

化工行业重点动态更新:

美国原油库存持续大幅度下降,关注石油需求,油价震荡:美国原油净进口量减少,原油库存骤降,截止 7月 19日当周,美国原油库存量 4.45041亿桶,比前一周下降 1084万桶。飓风过去后,美国原油产量增加,截止 7月 19日当周,美国原油日均产量 1130万桶,比前周日均产量增加 10.0万桶,比去年同期日均产量增加 30.0万桶。美国在线钻探油井数量连续四周减少至 2018年 2月份以来最低,截止 7月 26日的一周,美国在线钻探油井数量 776座,比前周减少 3座;比去年同期减少 85座。墨西哥湾风暴巴里消散后,美国海上油气生产逐渐恢复正常,上周六墨西哥湾美国联邦水域海上油气平台的工人已经基本返回,仅有 3%的沿海作业关闭。上周五伊朗宣称扣押了一艘悬挂英国国旗的油轮,国际能源署正在密切关注霍尔木兹海峡局势,该组织的成员国有 15.5亿桶紧急石油储备,并且还有6.5亿桶在国家控制的企业中,国际能源署紧急储备足以抵消霍尔木兹海峡长期石油供应中断。EIA 发布短期能源展望报告,将 2019年全球原油需求增速预期下调 15万桶/日至 107万桶/日;将 2020年全球原油需求增速预期下调 2万桶/日至 140万桶/日。

义马爆炸事故,醋酸暴涨:本周醋酸价格暴涨,7月 19日河南义马爆炸事件发生后,整一周去全国各地醋酸价格暴涨,幅度高达 300-470元/吨。

华东地区醋酸市场价格走高,江苏地区主流厂家成交价格上调 50元/吨,执行 3000元/吨左右。全国区域货源偏紧加之各家库存低位,事故对市场信心大幅提振。开工率较上周下滑至 75.77%,跌幅为 1.70%,义马爆炸主要影响的还是上下游心态。

纯 MDI 市场推涨上行,供应偏紧,万华上调 8月挂牌价:本周国内纯MDI 市场推涨上行,华东纯 MDI 市场现货报盘参考 18500-19000元/吨附近。部分工厂负荷相对下滑,市场货源供应极度偏紧,部分商家负库存运作,市场低价惜售情绪渐起,对外报盘不断推涨上行。但下游工厂仍有部分原料库存尚待消化,维持刚需补货。多空博弈下,市场仍存小幅推涨预期。 7月 26日,万华化学集团股份有限公司 8月纯 MDI 液体挂牌价 20500元/吨,桶装挂牌价 20700元/吨,环比上调 700元/吨。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为醋酸、丁二烯、纯 MDI、焦炭、磷酸,跌幅前五分别为液氯、黄磷、氯仿、PTA、盐酸。

风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。