固定收益周报：7月非金融企业债券净融资明显抬升，但民企债融资仍很艰难

截至7月30日披露的数据,7月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约7697亿元,总偿还量约5778亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约1919亿元,考虑到城投债统计存在明显滞后,预计7月国内非金融企业信用债净融资或在2000亿元左右,较6月的967亿元净融资量明显回升,高于去年7月的1600亿元净融资。

7月产业债净融资较6月大幅提升,其中制造业、采矿业、建筑业、其他行业均明显回升。其他行业中,房地产行业7月净融资63亿元,较6月增加130亿元,其他行业中的房地产行业净融资7月由负转正。从不同公司属性来看,7月地方国有企业和中央国有企业净融资明显提升,民营企业产业债净融资量却继续回落,仍处于负值区间。

7月民营企业产业债发行407亿元,净融资-169亿元,净融资较6月减少109亿元,仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行2333亿元,净融资984亿元,净融资较6月增加563亿元;中央国有企业产业债发行2841亿元,净融资998亿元,净融资较6月增加899亿元。

民营产业债中,7月房地产民营债净融资-48亿元,较6月小幅增加31亿元,仍处于负值区间;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-121亿元,较6月减少139亿元,再次回落至负值区间。

7月国有企业产业债净融资大幅提升,民营企业产业债净融资却继续回落,已连续三个月处于负值区间,民营企业在债券市场的融资仍维持弱势局面。