食品饮料行业7月行业动态报告:2Q19资金延续抱团,优质龙头表现上佳

最新观点

1)消费对经济增长的基础性作用继续巩固。 2019年上半年最终消费支出增长对 GDP 增长的贡献率达到 60.1%。 消费者信心维持在较高位置,PMI 连续两月维持在荣枯线以下,两者背离程度扩大。

2)终端食品价格坚挺。 6月社零总体增速继续回升,食品分项同比增速 9.5%,月度间波动产生的高基数使其相较 5月增速有所放缓。

6月 CPI 同比止涨,增速为 2.7%,食品烟酒分项 CPI 依然走高。增速为 6.1%,远高于其他分项。

3)6月食品工业 PPI 继续小幅回升,生鲜乳、猪肉等上游价格有所抬升,食品工业增加值和投资增速小幅回暖,企业效益有所改善,酒、饮料和精制茶制造业景气度强于食品制造业强于农副食品加工业。

4)食品饮料板块 7月市场表现偏弱势。截至 7月 29日,食品饮料板块当月收跌 0.96%,在 28个一级行业中排名第

14。年初以来食品饮料板块累计涨幅 57.68%,在 28个一级行业中排名第 1。截至 2019年 7月 26日,SW 食品饮料行业市盈率为 30.98倍(TTM 整体法,剔除负值),处于 2005年以来的 55分位水平。

5)资金抱团消费取暖,板块持仓继续提升。 2019年二季度,食品饮料板块重仓持股市值占比为 17.99%,环比提升 3.30个百分点,继续在 28个一级行业中稳居第一;板块超配比例为 10.38%,环比上升 2.26个百分点。白酒板块持续受到追捧,白酒板块的重仓持股市值占比达到 13.44%,环比提升 2.92个百分点,超配比例达到 8.24%,环比提升2.16个百分点。

投资建议

我们较为看好饮料制造子板块中白酒的持续性发展趋势,以及食品加工子板块中食品综合相关品类的成长性机会。

风险提示

食品安全风险、下游需求走弱风险、行业政策风险等。