7月30日政治局会议简评:保持定力,化危为机

政治局会议肯定了上半年成绩,同时延续了“积极的财政政策和稳健的货币政策”的提法,但更为强调需求端的挖潜,以及市场主体的活力,对金融风险依然重视,而基本杜绝了大规模刺激的可能性。

会议指出“财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策;货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕”。未来财政政策的重点一方面在于继续减税降费,另一方面则注重财政政策的效率,而非大规模财政刺激。货币政策的首要目标仍是维持稳定的货币金融环境。

会议提出“深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费”;从投资角度,会议强调了“稳定制造业投资”、“补短板工程”和“信息网络等新型基础设施建设”。整体看,在需求端更为强调挖掘潜力,重在稳定、补缺而非大规模刺激,同时明确提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。上述表述意味着中国的逆周期调节政策转向以稳需求而非刺激需求为主。

会议指出,“采取具体措施支持民营企业发展,建立长效机制解决拖欠账款问题。加快‘僵尸企业’出清”,政策更为强调微观市场主体的活力,淡化宏观刺激。

会议指出“把握好风险处置节奏和力度,压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任”。从把握节奏和力度这一措辞看,如2018年上半年那样严厉的强监管难以重现。但另一方面, 会议对于监管责任的明确,意味着金融风险的防控依然引起重视。