精测电子公司动态点评:半年度业绩符合预期,在手订单充足

业绩继续保持快速增长:根据公司发布的业绩预告,公司2019年度实现归属上市公司股东的净利润预计为1.55-1.65亿元,相比去年同期增幅32.10%-40.62%。公司业绩增长的原因为公司所处行业下游景气度提升,平板显示行业的发展促使平板显示检测设备的市场需求扩大,公司订单增加所致。2019年非经常性损益对净利润的影响金额为1,100万元。

充分受益OLED进口替代,主营产品需求度提升:公司主要从事平板显示检测系统的研发、生产与销售,主营产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED检测系统、AOI光学检测系统和平板显示自动化设备。平板显示检测是平板显示器件生产各制程中的必备环节,因此,平板显示检测系统行业的发展与平板显示产业的发展具有较强的联动性。近年来,受下游平板显示行业高世代产线紧抓机遇,大力推动AOI及OLED产品发展,继续巩固行业领先地位。除此之外,公司初步完成了半导体测试和新能源领域的布局,加大对外投资力度,发展前景广阔。

加大项目投资,在手订单充足:近日,公司与京东方科技集团签订了多份销售合同,合同累计金额达到728,735,984.87元,公司订单量充足,正在积极投入增加产能,保证公司持续发展。公司于今年3月27日发布公告公开发行可转换公司债券,募集资金总额达37,500万元,拟增加厂房、生产设备和研发设备等的投资,建设新型显示智能装备生产和研发基地。4月4日可转债发行完毕,并逐步将募集的资金投资于《苏州精濑光电有限公司年产340台套新型显示智能装备项目》。

投资建议:我们预测2019-2021年公司的EPS分别为1.63元、2.21元和2.80元,对应PE分别为30倍、22倍和17倍。维持“推荐”评级。

风险提示:客户集中度高,订单不及预期风险;半导体、新能源领域技术研发风险。