商业贸易行业：看基金持股变化，超市配置价值凸显

一周指数运行本周(07/21-07/27)商业贸易(sw)指数上涨 0.26%,同期沪深 300上涨1.33%,上证综指上涨 0.70%,深证成指上涨 1.31%,中小板指数上涨 3.01%,创业板指数上涨 1.29%。商业贸易板块跑输大盘,商贸板指相较沪深 300指数下跌-1.07PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名 15名(上周 19),板块估值 17.12,上证综指估值 13.18。

零售板块占基金全部持股市值的比重下降,超市子板块重仓持股占比较大2019年中期,零售板块基金持仓环比下降。 2019H1全部基金的批零持股总市值为 608.58亿元,占全部持股市值的比重 2.59%,较 2019年 Q1下降7.06pct。超市板块重仓股配置第一。分板块来看,超市板块的重仓股持有基金数量为 221只,超市板块的基金重仓持股数量为 11.66亿股,市值为 123.30亿元,占比为 60.96%。专业零售板块的重仓股持有基金数量为 136只,专业零售板块的基金重仓持股数量为 5.24亿股,市值为 59.18亿元,占比为29.26%。百货板块的重仓股持有基金数量为 46只,百货板块的基金重仓持股数量为 0.92亿股,市值为 11.65亿元,占比为 5.76%。多业态零售板块的重仓股持有基金数量为 36只,多业态零售板块的基金重仓持股数量为 0.49亿股,市值为 8.14亿元,占比为 4.03%。

一周观点随着我国 CPI 的回暖,超市板块的配置价值提升。上半年全国 CPI上涨 2.2%,同比扩大 0.2pct。其中,食品价格指数上涨 4.7%。分细项看,鲜瓜果/鲜菜/畜肉价格涨幅居前,分别上涨 16.1%/9.2%/6.6%。随着 CPI 的上涨,超市行业销售额开始复苏。根据凯度消费者指数,大卖场,超市和便利店二季度销售额同比增长 2.3%。基金重仓持股的永辉超市在二季度继续扩大市场份额,市占率为 4.1%,较 2018年二季度增长 0.4pct,市占率增长居首。 永辉超市、家家悦等区域超市龙头持续被增持,印证超市内生增长的逻辑仍逐步强化并被市场接受。 未来,马上进入七、八月暑期,零售行业将迎来销售金秋, 当前时点的配置价值显著提升。

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