农林牧渔行业周报:广东猪价领涨全国,鸡苗价格稳步上扬

上周农业板块窄幅调整。上周农林牧渔指数下跌1.55%,表现弱于上证综指0.7%的涨幅,市值加权行业走势在申万28个一级行业中排名倒数第3。子板块中,仅有农产品加工上涨,种植业和林业表现最弱。目前,板块整体市盈率(整体法)为102.39倍,整体市净率(整体法)为4.06倍。

广东局部地区已经破12,猪价即将进入下一个普涨阶段。上周猪价在整理半周后,重新开始上涨,广东地区接力东北地区,成为年内首个破11的省份,下属部分地市价格甚至已经突破12元/斤。广东地区在非洲猪瘟前是生猪净调入省份,此前涨幅不大,系疫情导致本省和广西地区养殖户集中出栏,造成短期供给过剩,冲击市场价格。6月开始,抛售现象好转,屠宰量环比下降5.3%,生猪出栏量环比下降14%。根据广东农业厅数据,2月补栏量环比下降12%,是此轮上涨的直接原因。而广东生猪基地最新监测数据显示,基地6月补栏量环比下降23%,同比下降35%,因而未来广东缺猪还将更加严重。在疫情前,广东地区需要调入生猪约1000万头才能维持供需平衡,现在归属同一片区的广西、海南、湖南都受灾严重,能调入广东猪肉有限,预计广东生猪价格还将持续上涨。

鸡苗价格持续走高暗示需求旺盛,毛鸡价格跳涨反映前期补栏不足。上周鸡苗价格火爆,连续6天上涨,累计涨幅超过1.2元/羽,大厂报价已经达到6.2-6.5元/羽,而毛鸡价格则在周末突然跳涨至4.3元/斤附近。此次毛鸡价格跳涨我们认为是短期因素造成的,上个月由于鸡苗价格过高,当月毛鸡出栏亏损,大量养殖户暂缓了鸡苗补栏,导致了鸡苗价格断崖式下跌,进而也使得最近出栏量出现一个小低谷,也就有了周末毛鸡价格的跳涨。往后看,历史上7月底到8月是一个鸡价回升的过程,由于天气太热导致供给下降,而节日和开学的临近则拉高了需求。因此我们认为毛鸡价格在此次跳涨后还有向上空间。鸡蛋上周价格较稳,不过由于食品厂库存比例不高,虽然可能因为目前蛋价过高,调整进货速度,但是整体备货需求还在,预计鸡蛋高点将在8月下旬至9月初出现。

投资建议。建议继续配置养殖类企业,适当关注生猪养殖业后周期股票。

风险提示。非洲猪瘟疫情进一步恶化,影响上市公司养殖场,导致出栏不及预期;猪肉消费受到疫情影响快速下滑,导致猪价不及预期。