工程机械行业周报

上周复盘:上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌,申万工程机械指数 9759.35,较 7月 19日上涨 5.66%。工程机械主要龙头三一、徐工本周分别上涨 7.64%、上涨 3.26%, 自年初以来分别上涨63.28%、 50.49%。 主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周下跌0.43%、 上涨 2.47%,年初以来分别上涨 56.79%、 56.01%。行业复苏以来,龙头企业不断提升市场份额,享受到了寡头格局下的盈利硕果。

工程机械: 本月,银保监会对房地产信托融资进行政策指导,限制房地产信托融资规模。信托融资一直以来都是房地产企业重要的融资途径,然而从今年 5月 17号银保监会下发《关于开展“ 巩固治乱象成果促进合规建设” 工作的通知》(简称“23号文” )以来,信托融资就成了监管部门重要盯防对象。我们认为此次政策的发布收窄了房地产企业的融资渠道,使得房地产有关企业的现金流吃紧。房地产行业是工程机械重要的下游应用行业,但我们认为此次政策限制利好工程机械相关企业。在海外发债和信托融资受限的双重格局下,下半年房地产企业大概率加大施工面积和项目进度,加快现金流回收,对相关机械设备的需求也会增加。 我们对全年的行业景气度保持乐观, 建议关注主机厂商三一重工、中联重科,液压行业龙头恒立液压、 艾迪精密和高空作业平台龙头浙江鼎力。

风险提示: 下游需求回落; 工程机械行业周期下行。