A股行业比较周报：定方向，关注中央政治局会议召开

? 产业链数据综述

(1)上游, 农产品价格上涨。 上周 WTI 原油价格上涨 0.57元;动力末煤平仓价下跌 0元;铜、铝、铅、锌价格分别环比变动-450元、 -20元、 230元、 -295元;铁矿石环比下跌 3.48元;农产品小麦、玉米、早籼稻、大豆、豆粕、棉花价格环比变动 10元、 8元、 49元、 7元、 93元、 370元。

(2)中游, 价格普遍下跌。 上周螺纹钢期货价格环比下跌 20元;水泥价格环比下跌 0.39元;燃料油价格环比下跌 5元,天然橡胶环比上涨 55元, PTA 环比下跌 420元,甲醇环比上涨 55元;电子台湾指数环比上涨 3.96,费城指数环比上涨 69.95;运价 BDI、 BDTI、 CCFI 分别变动-233、

12、 7.64。

(3)下游, 商品房销售面积下滑。 2019年 6月房地产开发投资完成额累计同增 10.9%, 连续两个月增速下滑;新开工面积同比增速为 10.1%,较上一个月下降 0.1%。 2019年 6月乘用车销量 172.8万台,同减 7.8%, 较 5月降幅有所收窄。 上周 30城市商品房成交面积下跌 39.55,一线城市成交面积上涨 5.26,二线城市成交面积下跌 22.22,三线城市成交面积下跌 22.59;食用品中农产品批发价格 200指数下跌 1.15,猪粮比价上涨 0.35。

? 行业估值综述对比过去 10年,市盈率处于相对低位的是电子、轻工制造、商业贸易、休闲服务、建筑材料。

对比过去 10年,市净率处于相对低位的是中证 500、化工、电子、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、传媒、汽车。

? 行业配置建议纵观近三年 7月的政治局会议,对上半年的经济形势定调用词均有微妙变化。 2016年 7月 26日的中央政治局会议指出“经济下行压力较大”。 2016年上半年 GDP 增速为 6.7%,较 2015年下降约 0.2个百分点。针对当时经济