零售行业周报第298期：科创板思维看市场，短期关注中小市值

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.70%和 1.31%,商贸零售(中信)指数的涨幅为 0.39%,跑输上证综指和深证成指。2019年以来(138个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 18.07%和 29.13%,商贸零售(中信)指数的涨幅为12.22%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为 0.39%,位列 29个中信一级行业的第 18位。过去一周,29个中信一级行业中 20个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、餐饮旅游和通信,涨幅分别为 5.60%、2.61%和 2.36%。2019年以来,商贸零售行业涨幅为 12.22%,位列 29个中信一级行业的第 21位。2019年以来,29个中信一级行业中 28个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和非银行金融,涨幅分别为 58.26%、51.98%和 45.48%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 连锁、超市和百货,涨幅分别为 1.80%、0.70%和 0.12%。2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和百货,涨幅分别为 23.79%、23.46%和 9.36%。

过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中,34家公司上涨,2家公司持平,61家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、东方创业和汇通能源,涨幅分别为13.36%、12.21%和 10.24%。2019年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中,75家公司上涨,3家公司持平,19家公司下跌。2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、东方创业和外高桥,涨幅分别为 63.44%、60.20%和 54.30%。

零售行业投资策略短期受科技创新业务关注度提升影响,中小市值公司可能关注度会随之提高。我们相对看好零售板块中 PB 较低的中小市值企业及区域龙头国企,推荐逻辑:1)国企改革下半年仍然有机会,2)PB 较低的个股安全边际较大,3)科创板带来的估值变化或带来新的估值观念变革。

子板块中我们仍然最看好黄金股,作为相对较为稳定的需求,类似衍生品中的看涨期权,下跌风险短期较小,同时或有题材驱动上涨机会。对于行业下半年情况,我们认为两级分化趋势仍将存在。一方面化妆品和奢侈品等可选品数据仍然将走强,另一方面低线城市的消费需求将持续被市场关注,建议投资者关注低线城市的消费相关品类和个股。下周建议关注:老凤祥,周大生,天虹股份,银座股份。

风险提示:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。