利率与流动性周报：月末税期扰动消退，流动性保持平稳

本周流动性跟踪 本周央行净回笼货币 4143亿元,创逾 5个月以来最大单周回笼量,同时央行开展 TMLF 操作对冲大额 MLF 到期。 税期扰动消退,流动性保持平稳。 截止到 7月 26日, 相较于上周五(7月 19日,下同), 银行间质押式回购利率方面, R001下行 26.51BP, R007下行19.80BP, R014下行 24.97BP。 存款类质押式回购利率方面, DR001下行 20.28BP, DR007下行 19.35BP, DR014下行 28.07BP。 SHIBOR隔夜利率、长端利率多数下行。 7月 26日, SHIBOR 隔夜为 2.6360%,下行 19.10BP; SHIBOR1周为 2.6470%,下行 10.60BP; 3月期 SHIBOR报收 2.6290%,下行 0.2BP。 同业存单市场净融资额较上周继续减少。

同业存单总发行量为 3659.90亿元,总偿还量为 4755.98亿元,净偿还额 1096.08亿元,净融资较上周减少 452.61亿元。

本周一二级市场 本周一级市场共发行 119只利率债,实际发行总额为3812.02亿元,较上周增加 723.48亿元;总偿还量 2931.49亿元,较上周减少 2060.23亿元;净融资额为 880.53亿元,净融资较上周减少1336.75亿元。 本周利率债净融资大幅缩减, 中短期利率债较受欢迎,多支 1年期、 3年期利率债投标倍数高于 5倍。 二级市场方面, 国债、国开债收益率走势震荡。截至 7月 26日,1年期国债收益率为 2.6267%,较上周五下行 0.77BP。 10年期国债收益率报 3.1661%,上行 1.02BP;

1年期国开债收益率为 2.6657%,较上周五下行 1.76BP。 10年期国开债收益率报 3.5448%,上行 1.28BP。

风险提示 银行间信用风险;通胀超预期。