安东油田服务:二季度在手订单量,订单结算量均创历史新高

19Q2新签订单 11.7亿,接单量仍处于高位

安东油田服务发布 19Q2运营数据及 19Q3展望。 19Q2公司新签订单11.7亿人民币,同比下降 34.0%,主要由于去年同期有伊拉克 2亿美元超大订单,基数偏高,但接单量仍处于高位。 公司 19Q2在国内市场新签订单 7.8亿人民币,同比增长 152.4%,反映国内油气开采投资迅速增加,公司乘势拓展市场; 海外市场新签订单 3.8亿人民币,同比下降 41.6%,主要由于去年同期高基数影响,伊拉克市场景气度仍维持高位。

在手订单、订单结算均创新高,公司由复苏迈向新的成长

19Q2公司在手订单达到 53.9亿人民币, 再创历史新高。 其中,国内市场在手订单 19.7亿人民币,同比增长 62.3%;海外市场在手订单 35.6亿人民币,同比下降 11.2%;海外市场订单占比为 63.5%。 我们估算公司19Q2订单结算量达 10.0亿人民币左右,同样为历史新高,显示公司订单正加速转化为收入和利润。

公司 19Q2的各项订单数据均已超越上一轮油价高点时的水平(对应14Q2新签订单 6.9亿,在手订单 18.2亿,结算量 8.1亿) ; 显示公司已突破原有市场与客户布局,由底部复苏迈向新的成长空间。

Q3展望: 紧抓国内油气开发机遇,争取高质量订单,推进轻资产项目

在国内客户投资快速提升的背景下, 公司重点争取新疆市场和西南页岩气市场的扩张机会。公司将继续发挥“ 钻机联盟” 的平台效应,抓住客户进一步扩大资源开发规模的市场机会,继续争取大型一体化项目订单。

在海外市场,公司将继续推进大型项目的投标;推进一体化轻资产管理项目落地。 财务管理方面, 公司将继续管控资本开支, 加快账款回收; 优化债务结构, 增加授信额度。

维持“买入”评级

公司 19Q2订单数据亮眼, 饱满订单支撑业绩继续上行。我们维持公司 19-21年 EPS 预测 0.12/0.14/0.17元人民币。维持目标价 1.50元港币,对应 19年 11倍 PE,维持“买入”评级。

风险提示: 订单延期风险、地缘局势风险、汇率波动风险