医药行业周报:国家医保局取消地方基药增补目录

本周行情

本周,申万医药生物板块下跌 2.47%,沪深 300指数下跌 0.44%,医药生物板块整体跑输沪深 300指数 2.03%,涨跌幅在申万 28个一级行业子板块中排名第 20位。六个子板块全部下跌,中药板块和医药商业板块跌幅较大,分别下跌 4.17%和 3.23%。截止 2019年 7月 23日, 申万医药生物板块剔除负值情况下,整体 TTM 估值为 29.91倍,相对于剔除银行股后全部 A 股的估值溢价率为 53.15%。个股涨跌方面,正川股份、南微医学和 ST 运盛涨幅居前,天目药业、九安医疗和莱美药业跌幅居前。

行业要闻

7月 17日, 河南省发布了《关于开展河南省 2019年度药品价格联动工作的通知》,河南省药价将和全国(除福建、广东、重庆外)最低价联动,且部分药企对产品价格将失去控制; 7月 18日,浙江省医保局官网发布《关于推进全省县域医共体基本医疗保险支付方式改革的意见》,成为全国首个在全省范围内推进住院按 DRGs 点数法付费的省份; 7月 22日,国家医保局发布《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见(征求意见稿)》,明确各地方基本药物制度使用国家基本药物目录一个目录原则,不再地方增补基本药物纳入基药目录, 同日九江市卫健委发布通知,公布该市第一批省级重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品),共有 41个品种纳入。

投资策略

我们建议从以下三方面考量, 1) 仿制药方面,集采的推陈出新彰显医药降价逻辑不变,短期市场波动大,长期助推我国仿制药格局产能出清,马太效应显著,建议关注拥有产品集群优势、产能充沛的龙头企业,如科伦药业(002422); 2) 创新药领域, 具有突出临床价值的创新药未来市场放量明确,考虑到新药的限期市场独占, 需要能够衔接专利悬崖的丰富后续研发管线补充, 推荐恒瑞医药(600276) ,同时创新药物研发技术的跳跃式突破使得优质 Biotech 类企业逆袭成为可能,推荐贝达医药(300558) ; 3)器械领域,由于器械演进技术的层叠式推进和渠道、品牌、管理等综合实力的合力堆砌,强者恒强效应尤为显著,建议投资者关注“昂首”走势的细分领域优质个股,推荐安图生物(603658)、万孚生物(300482)。

风险提示: 政策推进不达预期,企业业绩不达预期。