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房地产行业:房地产板块连续两季度仓位下降,配置风格回归龙头

来源：中国银河

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作者：潘玮 2019-07-24 00:00:00

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投资建议

近期基本面数据下行削弱了政策调控的预期,并且融资端再度收紧空间不大,从近期主流房企发布业绩预告的来看,普遍超出市场预期,叠加二季度公募基金对地产板块的仓位较低,我们认为行业将迎来估值修复的机会。集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势,获取更多高性价比的土地储备。一二线城市市场有望在2019年中期企稳回暖,对冲三四线市场下跌风险。城镇化进程加速,一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强,资源优势明显,市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产(600048)、招商蛇口(001979),销售增速高于行业平均,业绩释放较充分的阳光城(000671)。

风险提示

政策边际收紧,销售超预期下滑风险等。

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