银行业周报:营收增速放缓,配置小幅回升

行业核心观点:

目前公布中期业绩预告的银行,中期业绩总体表现良好。二季度基金持仓比例也出现一定上升。在提高银行不良容忍度的预期下,板块资产质量预期仍偏悲观。考虑到目前拨备仍处于高位,且银行板块整体估值不高,基本隐含了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位,银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块估值的稳定,以及保持行业间的相对优势。

投资要点:

市场表现:上周沪深300指数下跌0.02%,银行指数(中信一级)上涨0.6%,板块跑赢大盘0.62个百分点,在29个一级行业中位居第12位。年初至今,银行板块整体上涨20.48%,跑输沪深300指数26.48%的涨幅6个百分点,在29个一级行业中位居第12位。个股方面,上周部分银行实现正收益,其中招商银行、宁波银行与杭州银行涨幅居前,分别为2.74%、2.5%与1.75%。

流动性和市场利率:上周央行逆回购投放4600亿元,没有逆回购到期,MLF投放2000亿元,MLF到期1885亿元。本周逆回购到期4600亿元,MLF到期5020亿元。理财产品短期收益率小幅上升,中期、长期收益率小幅下降。上周,同业存单实际发行规模2919.6亿元,平均票面利率3.04%,发行规模与发行利率均小幅上升。

行业和公司要闻

行业要闻:

银保监会:7月17日,中国银保监会、财政部、中国人民银行、国务院扶贫办联合印发了《关于进一步规范和完善扶贫小额信贷管理的通知》,对当前和今后一个时期的扶贫小额信贷重点工作作出安排部署。

公司要闻:

兴业银行:7月19日,经中国银行保险监督管理委员会和中国人民银行批准,兴业银行于2019年7月18日在全国银行间债券市场成功发行了兴业银行股份有限公司2019年第一期绿色金融债券,总额为人民币200亿元,本次债券期限3年,票面利率为3.55%,募集资金专项用于绿色产业项目贷款。

风险提示:经济下滑超预期引发不良大幅增加。