固定收益信用周报:企业融资利率分化,负面事件持续频发

一级市场发行规模方面,本期信用债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发行总规模2258.70亿元,偿还总规模1605.78亿元,净融资额652.92亿元。发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,本周AA+及以上等级发行利率均处于下降或持平态势,而AA及以下等级发行利率均处于上升或持平态势。发行等级方面,主体评级AAA级占比76.58%,AA+级占比14.69%,AA级占比8.38%。

二级市场本期信用债合计成交3531.69亿元。银行间市场公用事业和交通运输行业较为热门,交易所是房地产和建筑装饰受到较多关注。本周3年期各等级中票收益率均有所上升,5年期各等级中票收益率则有所回落。期限利差方面,3年期期限利差和5年期期限利差走弱。信用利差方面,1年期和3年期不同等级信用利差走阔,而5年期不同等级信用利差走弱。

等级变动本期主体评级正向级别调整的企业共4家,涉及房地产、建筑装饰、公用事业行业,全部为地方国有企业。本期主体评级负向级别调整的企业共3家,涉及建筑装饰、化工和综合行业,其中2家为民营企业,1家为地方国有企业。

事件概览本期负面事件有,中国民生投资股份有限公司未按时兑付本息、中信建投证券股份有限公司交易商协会自律处分、北讯集团股份有限公司未按时兑付利息、深圳市大富配天投资有限公司债项评级调低、浙江永利经编股份有限公司担保人评级调低、江苏宏图高科技股份有限公司兑付风险警示、康得新复合材料集团股份有限公司未按时兑付利息、山东胜通集团股份有限公司未按时兑付利息、浙江永利实业集团有限公司担保人评级调低、中国城市建设控股集团有限公司未按时兑付利息。

风险提示:关注信用风险事件对整体利差的影响。