食品饮料行业周报:白酒持仓比例创新高,中报窗口期紧盯确定性

白酒持仓比例创新高,中报窗口期紧盯确定性。7月15日-7月19日,食品饮料行业(-3.1%)跑输沪深300指数(0%),行业涨跌幅排名28/29。平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为啤酒(-0.8%)、小市值(-0.8%)、高估值(-1.1%)、调味品(-1.5%),和其他类(-1.8%)。根据我们测算,食品饮料行业2Q19基金持仓占比为17.91%,环比1Q19继续大幅提升4.2pct,超配幅度高达11.8pct,创历史新高。分子板块看,持仓占比提升幅度最大的为白酒,其持仓占比13.38%,环比+3.7pct,超配9.42pct;乳品持仓占比为2.71%,环比+0.58pct,超配2.26pct;调味品、啤酒持仓比例略提升,分别为0.62%、0.25%,肉制品略有下降为0.16%,其他子行业持仓比例基本持平。抱团行情继续演绎,食品饮料行业尤其是白酒板块持仓比例达到历史峰值,因19年经济诸多不确定性因素下,当前板块业绩相对优势较明显。但另一方面说明市场已给予食品饮料相对其他行业较高的预期,在中报披露窗口期,应谨防业绩不达预期造成“双杀”风险。

上半年社零总额同比+8.4%,茅台拟选3家电商直供400吨飞天酒。1)本周统计局公布1H19社零总额195210亿元,同比增长8.4%。6月份社零总额33878亿元,同比增长9.8%。其中餐饮收入21279亿元,增长9.4%。上半年,全国CPI同比上涨2.2%。分类别看,食品烟酒价格同比上涨3.9%,其中粮食价格上涨0.5%,猪肉价格上涨7.7%,鲜菜价格上涨9.2%;2)7月18日,贵州茅台发布电商招商公告,拟选择3家服务商合计供应400吨53度飞天茅台。公告称招商目标是扩大直销渠道,推进营销渠道扁平化,减少中间环节,着力解决消费者购酒需求。19年4月茅台曾为600吨飞天茅台招募商超,集团层面的营销子公司也正在筹划中,或可证明营销渠道扁平化工作正在不断推进。

7月中旬生猪价已超18元,能繁母猪数环比持续下滑。原奶19年7月10日3.58元/千克,同比+6.2%。生猪7月12日18.30元/千克,同比+43.3%;19年6月能繁母猪数量2376万头,同比-26.7%,4月生猪定点屠宰量1840万头,同比-13%。白条鸡7月10日20.8元/千克,同比+12.3%。玉米7月12日2元/千克,同比+4.1%;豆粕3元/千克,同比-8%。面粉7月12日3.3元/吨,同比持平;国内大豆7月13日3402元/吨,同比-3.4%,广西白糖7月20日现货价5363元/吨,同比+2%。浮法玻璃7月18日1487元/吨,同比-7.1%。瓦楞纸7月10日3394元/吨,同比-29%。

风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、业绩不达预期的风险;3、重大食品安全事件的风险。