食品饮料行业:食品19H1前瞻,龙头稳健增长,白酒个股或可超预期_股票频道

1. 白酒白酒行业预计保持稳健增长,部分优质企业或有超预增长。行业层面:

白酒二季度淡季,但在茅台批价上行,新一代普五顺利替代的背景下,行业价格中枢上移,加厚渠道利润,从而带动终端走量较为健康,故我们预判行业中报可保持稳健增长。个股方面:我们认为龙头或有超预期可能。

重点个股方面:贵州茅台确定性仍旧最大,除了价格坚挺外,6月更是放量,渠道可提前打下半年的款,故我们判断公司 Q2的收入/利润实现20%左右的增长,并且预计预收款环比改善显著,中报质量较高。

五粮液:八代普五有望成功过渡,内部改革成果较大,预计 H1收入同增 20-25%,净利润增速或更高。

泸州老窖:预计 H1收入同增 20%左右,利润同增 25-30%。

其他白酒主要是次高端预计行业竞争略有加剧,中报或有所分化,其中汾酒/古井/洋河等 Q2仍维持稳健增长。

2. 大众品调味品维持稳健增长。调味品作为必需消费品,减费降税等政策对大众品的边际改善更显著;行业增长红利持续在,竞争格局优;预计板块持续稳健增长。

个股方面:预计海天 H1收入同增 15%,利润增长或略高;中炬 H1收入和利润预计可达到双位数。其他可关注个股如安琪预计工厂开始复产,环比业绩开始改善。

乳制品亦可维持稳健增长,环比略放缓。预计两龙头继续提升市占率;

从收入端看,主要是考虑二季度消费相比一季度是淡季;其次伊利蒙牛二季度市场费用同比略下降。预测 2019H1伊利收入同增约 15%;净利同增约 6-8%。

投资建议:建议布局中报行情,重点推荐白酒及大众品龙头。

白酒:茅台、五粮液、老窖,以及洋河、汾酒等近期补涨逻辑。

大众品:建议关注边际改善个股如安琪酵母。

风险提示:业绩不达预期;政策影响。