餐饮旅游行业周报:上半年离岛免税继续向好国旅投资海口免税城

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数上涨0.47%,餐饮旅游板块下跌1.28%,行业跑赢市场1.75个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,景区上涨2.94%,旅行社下跌3.45%,酒店下跌1.59%,餐饮下跌0.13%。

个股方面,大连圣亚、宋城演艺和九华旅游本周领涨,腾邦国际、中国国旅和首旅酒店本周领跌。

投资建议

本周,中国国旅发布公告,拟通过旗下全资子投资128.6亿元用于海口市国际免税城项目的建设,将其建设成为以免税为核心,涵盖有税零售、文化娱乐、商务办公、餐饮住宿等多元素的复合型旅游零售综合体。本项目坐落于海口市西海岸新海港东侧,位于西海岸城市副中心区域。一期项目包含免税商业综合体、公寓和住宅,有望在2020年投入使用。此次投资项目涉及金额较大,短期可能引起市场担忧情绪,但我们认为新免税城位于省会海口市,并完善了对港口离岛游客的覆盖,在投入运营后具备较大成长潜力,有望成为公司离岛免税业务新的增长点。整体来看,旅游业作为朝阳行业发展空间依然广阔,长期向好逻辑并未改变。我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业;其二,关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头;其三,当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司。综上,我们推荐中国国旅(601888)、首旅酒店(600258)以及宋城演艺(300144)。

风险提示

突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化。