医药生物行业:2019H1血液制品批签发专题报告

2019H1血制品批签量增速放缓,全年仍有望达到浆量增速。

总量达到为3501万瓶(标化),较去年仅同期上涨4.87%,不及市场对整体浆量提升10%-15%的速度。一方面,上半年报批产品通常占比较低、波动较大;另一方面,受到年初上海新兴事件影响,批签速度有所放缓。预计全年仍有望匹配浆量增速。

主力品种白蛋白小幅提升5.73%,进口品种出现短暂下滑。 国产维持良好势头,维持高增长( 24.11%),进口产品出现小幅下滑( -5.8%)。

主要进口品牌CSL和Grifols阶段性小幅下滑,拉低整个板块增速。国产替代趋势尚不显著。

静丙需求尚未激发,批签延续下滑趋势。 或受限于生产企业认为市场需求尚未被提振, 2019H1批签量继续下滑9.72%。龙头企业天坛、泰邦和华兰批签量和市占率提升明显。

狂免和破免提升显著,批签量分别提升8.18%和72.51%。 破免提升显著主要系天坛生物大幅放量, 2019H1已超过去年整年水平,市占率赶超泰邦和华兰。

八因子首次出现增速下滑。 生产企业较少,绿十字和华兰生物同比减少8.5万瓶、 12万瓶,分别下滑40%和30%,难掩泰邦提升。

纤原逆转下降趋势,泰邦生物快速放量。 博雅表现稳定, 2019H1提升1.12%,泰邦自2018年进军纤原, 2019H1已超过去年总数。

去库存事件已基本消散,需求回归常态。 国内白蛋白增速已超过市场预期浆量增速, 2017-2018年龙头企业注重拓展渠道、学术推广,白蛋白需求稳健释放,库存已基本出清,价格有望稳定。静丙相比于海外市场仍然处于低位,国内需求仍有待激发。

龙头企业表现优异。 龙头企业白蛋白和静丙品种均有较大幅度提升,有望支撑2019年业绩释放。