走势与估值
近5个交易日,沪深300指数下跌2.27%,电气设备(申万)指数下跌3.61%,跑输沪深300指数1.34个百分点,光伏设备(申万)跌幅居前。目前电气设备(申万)的市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为27.35倍,相对沪深300的估值溢价率为127.5%,估值溢价率有所下降。
投资策略
动力电池方面,近期丰田、宝马等国际一线车企纷纷加快电动化进程,新能源汽车海外市场投入力度超出市场预期。宁德时代继续追加对欧洲生产基地的投资,国内动力电池企业全球布局力度加码。相比于近期补贴退坡对于国内新能源汽车市场的影响,市场化程度更高的海外市场参与者对于汽车电动化的信心和决心更为坚定。我们认为具备技术和规模优势的行业龙头及率先参与汽车电动化国际分工的电池企业将占据先发优势。推荐动力电池龙头宁德时代(300750)和获准成为海外供应商的欣旺达(300207)、亿纬锂能(300014)。
风险提示:新能源汽车补贴退坡影响超预期,国际动力电池行业竞争加剧。
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