一、 市场回顾:本周汽车板块上涨 3.48%本周汽车(申万)板块上涨 3.48%,同期沪深 300上涨 1.77%, 板块跑赢大盘 1.71百分点。 本周涨幅居前的个股是今飞凯达、 东方精工和亚星客车。本周跌幅居前的个股是德宏股份、 申华控股和蓝黛传动。
二、 本周行业动态
1、 车企销量分化加剧: 2019年 6月,广汽集团汽车销量为 18.90万辆,同比增长 5.59%,其中广汽本田销量为 7.13万辆,同比增长 8.63%;
广汽丰田销量为 5.55万辆,同比增长 8.82%; 广汽乘用车销量为 4.41万辆,同比增长 18.92%。 在行业景气度较差的背景下, 广汽集团销量增长主要因素包括: 1) 广丰广本新车型的推出较集中,及新产能逐步投放; 2) 广汽自主销量实现正增长,新能源车型订单充足。
上汽集团销量为 46.65万辆,同比下降 15.97%, 其中上汽大众销量为15.40万辆,同比下降 12.92%; 上汽通用销量为 14.04万辆,同比增长 0.21%; 上汽通用五菱销量为 10万辆,同比下降 36.38%; 上汽乘用车销量为 5.01万辆,同比下降 11.06%。
金龙汽车销量为 0.64万辆,同比增长 27.03%; 宇通客车销量为 0.46万辆,同比增长 13.18%。 客车车企销量在 6月保持较高增长的主要因素包括: 1)新能源公交车补贴过渡期抢装, 2)海外业务拓展顺利。
我们认为,客车行业仍处于分化加剧阶段,未来产品结构优化,海外业务拓展顺利的头部车企会加速抢占市场份额。
2、 6月汽车经销商库存预警指数为 50.4%: 中国汽车流通协会发布了最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”报告。 2019年 6月汽车经销商库存预警指数为 50.4%,环比下降 3.6个百分点,同比下降8.8个百分点。 由于部分国五车型终端优惠推动国五车销量增加, 经销商整体库存明显下降,但库存预警指数仍位于警戒线之上。
3、百度与一汽红旗打造的首批 L4级自动驾驶乘用车下线/与吉利就智能驾驶等进行合作: 7月 3日, 百度阿波罗平台与一汽红旗联合制造的首批 L4级自动驾驶乘用车下线,预计 2019年底普通市民可在长沙乘坐无人驾驶出租车。百度宣布与吉利将利用智能网联、智能驾驶等 AI 技术在汽车出行领域展开全面战略合作。
三、 本周公司动态
1、 上汽集团: 公司发布关于 2018年年度权益分派实施公告。公告表明, 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 11,683,461,365股为基数,每股派发 现金红利 1.26元( 含税),共 计派发现 金红利14,721,161,319.90元。
2、 广汽集团: 公司发布 6月产销快报。 快报表明, 公司 6月产量为
157,973辆,同比下降 19.12%;销量为 188,970辆,同比增长 5.59%。
2019年 1-6月产量总计 948,157辆,同比下降 9.49%; 2019年 1-6月销量总计 999,560辆,同比下降 1.69%。
3、 长安汽车: 公司发布关于公司及全资子公司获得财政补贴的公告。
公告表明, 2019年 6月 28日,公司收到重庆市财政局拨付的企业补贴 3.5亿元,其中,产品研发奖励 3亿元,品牌推广奖励 0.5亿元, 上述财政补贴将计入当期损益。公司全资子公司合肥长安汽车有限公司收到合肥高新技术产业开发区新车型研发补贴 3亿元。根据《企业会计准则》,上述补贴为与收益相关的政府补助,用于补偿以后期间的相关成本费用,确认为递延收益,并在确认相关成本费用的期间计入当期损益。
4、 江淮汽车: 公司发布关于股东减持股份进展公告。公告表明, 建投投资有限责任公司持有公司股份 134,355,512股,占公司总股本的7.10%。公司于 2019年 3月 13日披露了《安徽江淮汽车集团股份有限公司股东减持股份计划公告》。截至 2019年 7月 1日,建投投资未减持公司股份,减持计划尚未实施完毕。
5、 比亚迪: 公司发布关于当年累计新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告。 公告表明, 截至 2019年 6月 30日,公司合并口径累计新增借款人民币 138.77亿元,超过 2018年经审计净资产 606.94亿元人民币的 20%。 上述新增借款系由于公司实际经营发展需要,属于公司正常经营活动范围。截至本公告出具日,公司经营状况稳健,整体业务经营情况正常,上述新增借款不会对公司偿债能力产生重大不利影响。
四、 投资建议我们认为,在汽车消费刺激政策逐步落地的背景下,行业销量增速的反转有望在三季度逐步兑现,我们持续推荐:上汽集团、广汽集团 H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、 保隆科技、旭升股份、拓普集团和爱柯迪。
五、风险提示汽车销量不及预期,新能源汽车推广不及预期。
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