信息技术行业:科创板公司系列研究,虹软科技

1、公司主营业务:虹软科技始终致力于视觉AI技术的研发和应用,在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网(IoT)等智能设备提供一站式视觉AI解决方案。目前,公司提供的视觉AI解决方案主要应用于智能手机行业,可在除苹果IOS系统外的主流安卓系统(如三星、华为、小米等)上应用。公司营业收入主要来源于智能手机视觉解决方案及其他主营业务(如数码相机、互联网视频、扫描仪、在线广告等),其中智能手机视觉解决方案项收入在2016-2018年呈现快速增长的趋势,在2018年占公司营收的95.83%。

2、核心技术及研发投入:公司在成像、图像和色彩领域有超过20年的经验和技术积累。公司的大部分智能手机视觉解决方案均达到国内外先进水平。截至2018年12月31日,公司在视觉AI领域中拥有专利129项。公司注重研发投入,2016-2018年研发费用分别为9027万元、10874万元及14853万元,占营业收入的比例分别为34.59%、31.43%、32.42%。

3、产业链位置及竞争对手:公司上游有芯片平台商、模组厂商、传感器厂商等,下游终端手机厂商有三星、华为、小米、OPPO、VIVO等几乎全部安卓系统手机。智能手机AI视觉行业处于起步期,国际国内竞争均十分激烈。在国际市场,公司主要竞争者为CorePhotonicsLtd.、Morpho,Inc.、EyesightTechnologiesLtd.;在国内市场,主要竞争者为商汤科技、旷视科技。公司是全球最大的智能手机视觉人工智能算法供应商之一,覆盖的客户数位于同类算法供应商的前列。公司的竞争优势体现在:技术水平行业领先、智能手机AI视觉领域的解决方案丰富、产品模块化程度高、技术通用性强、下游客户粘性高、产业链合作密切。

4、实控人及重要股东:公司采用上市标准“预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”的标准申报。第一大股东为HomeRunCapitalManagementLtd.,持有公司32.97%的股份。HuiDeng(邓晖)和其配偶LiuhongYang是公司的共同实际控制人。

5、财务状况:2016-2018年主营业务收入分别为2.61亿元、3.46亿元(32.54%)与4.58亿元(32.42%),归母净利润分别为0.80亿元、0.86亿元(7.43%)、1.58亿元(82.49%)。

6、风险提示:下游应用领域集中的风险,未能招募足额的优秀人才及人力成本上升风险等。