汽车行业7月展望:行业仍然承压,新能源汽车销量增幅收窄

长期来看:1、中国作为全球最大的汽车市场,汽车需求仍非常旺盛;2、通过合资、并购、技术积累,国内车企技术水平在快速提升,国产车与进口车技术差距在不断缩小,国产汽车市场份额在不断上升;3、我国新能源汽车车企起步较早,与国外车企差距并不是很大,随着我国大力推广新能源汽车,国内新能源车企有望借力发展成为全球领先的新能源汽车制造商。因此,尽管,目前国内汽车行业产销增速逐渐放缓,加上关税下降后进口车的冲击,行业竞争加剧,国内车企面临较大的压力,但基于以上3点,我们认为国内汽车行业仍有较大的市场空间,国内车企仍有较高的成长性。

估值:行业估值水平目前略高于近五年平均水平,龙头估值明显低于行业,且基本处于历史中位或中低位,仍有修复空间。 综上,基于行业成长性和较低的估值水平,我们认为,汽车板块仍具有长期投资价值,并建议关注以下三条主线:一是技术积累雄厚,业绩稳步增长,车型布局较广的整车龙头,建议关注:上汽集团;二是技术优势领先,议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商,建议关注:星宇股份、华域汽车、潍柴动力;三是聚焦新能源汽车产业链,新能源汽车行业利好条件多、潜在需求大、上升空间大、业绩爆发力强,上游产业链技术需求高,缺乏中高端产能,技术领先、中高端产能充分的供应商有望依托行业快速扩大规模,建议自上而下寻找优质标的,建议关注:比亚迪、先导智能。

短期来看:行业方面,《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020 年)》等行业政策出台,随着政策落地,有望一定程度刺激购车需求释放,但是考虑国五促销已近尾声,部分地区七月实施国六排放标准,消费者倾向于持币观望,7月汽车产销大概率维持同比负增长;新能源、智能汽车的政策陆续出台,地补取消、限购放松、新能源限购取消等相关政策逐步落地,新能源汽车产销短期承压,但是有利于新能源汽车高质量发展与基础设施布局完善;市场方面,7月整体环境存在不确定性,汽车板块走势可能仍将落后于大市,龙头公司消费者认可度高、估值普遍偏低,存在估值修复的可能;建议关注:1.行业:新能源汽车、汽车后市场、锂电池、充电桩、智能汽车;2.估值修复空间较大,客户稳定,技术领先的细分行业龙头。

风险提示:汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;股市震荡风险。