有色金属行业:紫金矿业

本周行业观点:建议继续关注贵金属投资机会。

1、金价涨幅较大。截至6月21日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为5941美元/吨、1743.5美元/吨、2542.5美元/吨、1894美元/吨、19130美元/吨、12135美元/吨;较前一周分别变化2.33%、0.35%、-1.26%、0.64%、-2.15%、2.02%;黄金、白银价格分别为1397.15美元/盎司和15.29美元/盎司,较前一周分别变化3.40%和1.76%。

2、美国降息概率加大,看好后市黄金价格。近期,多名美联储高官释放鸽派言论,美联储主席鲍威尔表示,美联储正密切关注当前贸易局势发展及其对美国经济前景的影响,并将采取适当措施支持经济增长。此外,随着美国部分经济数据表现疲软,美元走势或已临近拐点,利好金价。

3、Chuquicamata铜矿开始罢工,或将影响全球产量。因智利国家铜业公司与Chuquicamata工会的劳资谈判失败,Chuquicamata铜矿的1、2、3号工会的工人于6月14日凌晨五点开始罢工。据SMM数据,2018年Chuquicamata的铜产量达到32.1万吨,约占全球铜矿供应的2%。我们认为,此次罢工或将使全球铜矿供应有所收紧。

4、SMM发布中国基本金属2019年5月产量数据。4月,我国电解铜产量为70.65万吨,同比下降4.24%;电解铝产量289.0万吨,同比减少2.08%;原生铅产量为25.72万吨,同比上升6.44%;精炼锌产量为46.11万吨,同比增长3.71%;电解镍产量为1.26万吨,同比增长5.55%。

5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。