2019年机械行业中期策略报告:聚焦细分行业,精选龙头白马

机械行业整体向上承压,关注下游持续景气行业的龙头个股。伴随中国经济转型升级的深入,新能源产业链持续发展,锂电设备行业迎来新一轮高增长与行业变革;国际油价高位震荡,我国推行油气能源自主战略,采油企业增加资本开支、页岩气开采提速。建议关注机械行业中下游持续景气的子行业,精选具备一定市值规模和处于行业领先地位的龙头个股。

锂电设备:国内国际整车厂商加大力度向新能源汽车转型,增加新能源汽车的车型与推广力度,叠加“造车新势力”陆续进入新能源汽车行业,未来几年新能源汽车销量有望持续大幅增长;市场需求提升和电池技术进步推动大容量高品质的电池市占率增长,推动锂电池行业整合,头部锂电池企业积极扩张产能,2019-2022年我国锂电池新增产能约为810GWh,对应设备投资约1600亿元,锂电设备行业空间广阔,龙头企业有望获得大幅增长。

油服装备:基于中石油、中石化、中海油三家油气企业增加资本开支直接利好下游油服行业;油服行业属于后周期行业,一般滞后于油价周期1-2年,行业已全面进入景气阶段;中国传统油田老化,压裂设备需求提升;页岩气事业大发展强劲推动对压裂设备的需求,2019年下半年油服装备行业尤其是压裂设备行业有望保持较高的景气度。目前油服产业链主要上市公司业绩大幅增长,新接订单金额高速增长,业绩确定性较强,相比于之前的行业低谷,龙头公司有望迎来显著增长。

行业投资评级和重点推荐:维持机械行业“中性”的评级,建议关注上述两个子行业。重点推荐浙江鼎力(603338.sh,“买入”评级)、赢合科技(300457.sz,“买入”评级)、通源石油(300164.sz,“买入”评级);建议关注锂电设备行业绝对龙头先导智能(300450.sz)、杰瑞股份(002353.sz,压裂设备,钻完井、油气开采、油田建设)、石化机械(000852.sz,压裂设备)等。

风险因素:宏观经济下行;中国制造业转型升级不及预期;新能源汽车产销低于预期;下游锂电池企业扩产情况低于预期;国际原油价格下滑,油气公司资本支出不及预期。