策略研究:个人投资者离场基本结束_股票频道

个人投资者给投资者的印象是多变、羊群、非理性,这种行为模式如果作为个体,是很难研究的,但如果作为一个整体,其行为恰恰是最好预测的。

逻辑层面,基于我们对赚钱效应、宏观货币环境、股市政策的判断,我们认为始于2015年的个人投资者离场过程已经基本结束。数据统计层面,个人投资者市值占比、离场时间也支持这一结论。如果认可这一结论,那么2019-2020年我们会看到三个现象:(1)股市对利多的正面反馈会更大,对利空的消化速度会更快。(2)成交量虽然会有波动,但是整体水平可能会抬升,如果极端情况导致成交量回到去年的低水平,则意味着调整的结束。(3)个人离场结束到个人重新入场的转变不会很快,按照乐观估计,未来半年到一年可能会有增量资金入场