医药生物行业:国新办举行医改吹风会,扩大集采规模

行业动态跟踪

6月10日国务院新闻办公室举行深化医改2019重点工作任务吹风会,提出今年医保目录将纳入更多临床价值高、药物经济性好的药物,并扩大集采规模。短期来看,有仿制药、创新药增量的企业受影响相对较小,建议关注非药类的消费属性强的欧普康视( 300595.SZ),以及药品领域研发投入领先的恒瑞医药( 600276.SH) 。 此外, 北京本周3700医院取消医耗加成。根据报道,原有价格在500元以下的耗材可以加成10%, 500元以上的可以加成5%。类比药品取消药加成后处方药外流的逻辑,我们建议关注欧普康视( 300595.SZ)不受医保影响的偏消费类的医疗器械企业的长期投资价值。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,截止到2019年6月10日, 6-APA报价155元/kg,与上周持平;其他产品更新至5月份价格。青霉素工业盐报价60元/BOU,环比上涨1元/BOU;而阿莫西林和头孢曲松钠价格环比下滑7.5元/kg和15元/kg,最新报价分别为185元/kg和625元/kg。维生素方面, 主要维生素价格均与上周持平。截止到2019年6月14日, VA价格为392.50元/kg,泛酸钙价格报价为385元/kg, VE报价53.5元/kg, VC报价27.50元/kg,环比持平。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年6月14日我们采用一年滚动市盈率( TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在28.77倍,较上周小幅提升,低于历史估值均值( 39.78倍)。截止到2019年6月14日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.02倍,较上周有所上升。本周各个子板块估值均有所提升,医疗服务板块提升较多。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周大盘收涨,受大盘带动,申万医药指数本周涨幅3.3%。我们短期推荐低估值的千红制药( 002550.SZ),以及消费属性强,近期水针剂获批的安科生物( 300009.SZ)。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视( 300595.SZ)、一心堂( 002727.SZ)和通策医疗( 600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药( 600276.SH)、药石科技( 300725.SZ)和安科生物( 300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。