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港口库存高位叠加需求淡季,氯化钾价格短期承压

近期,国内钾肥市场整体需求欠佳,商家虽表面报价暂稳为主,但实际成交优惠力度不断增大。本月盐湖集团虽然官方价格不变,但返利优惠明显增大,买断价格优惠130元/吨左右,即60%氯化钾到站价2220元/吨(老客户价格),与当前市场低端报价基本持平。

进入19年以来,氯化钾价格一改18年持续上涨的势头掉头向下,究其原因为短期供需错配导致氯化钾库存增加,叠加下游需求疲软,经销商销售压力加大所致。

由于18年钾肥进口大合同延迟至9月才签订,导致19年以来氯化钾进口到船量持续增加,港口库存持续累积。1-4月氯化钾累计进口量达到393.1万吨,同比增加10.7%,截止至2019年5月31日,港口库存攀升至267万吨,较年初增加60%,同比增加33%。此外,国内氯化钾产量较同期也有明显增加,据百川统计,19年1-5月,国内氯化钾产量231.5万吨,同比增加19.2%。

需求方面,氯化钾90%以上应用于农业领域,其中80%用于生产复合肥。目前国内正处于夏季用肥与秋季用肥的空档期,钾肥需求疲软,并且预计需求在未来1-2个月内将进一步下滑。此外,6月是复合肥企业传统检修季,复合肥行业开工率较低,对氯化钾的需求也较弱。综合以上分析,我们预计,短期1-2个月内氯化钾价格仍将承压。

风险提示:氯化钾进口量以及国内产量波动超出预期。