传媒行业周观点23期:广电板块推荐逻辑较为清晰

继5G牌照落地,中移动入股芒果超媒,东方明珠本周拟增加东方有线股权比例至51%控股。

广电板块的受益逻辑:

根据上海2018年国民统计公报,2018年上海全市共有有线电视用户800万户,有线数字电视用户736万户、IPTV用户数397万户。整合东方有线之后,东方明珠成为拥有有线电视网络、IPTV、OTT、移动视频在内的全视频渠道运营商,上海本地电视用户体量将增加两倍,进一步提高行业地位。

此次整合标志广电系统将开启台网一体化进程,起到引领示范作用,有助于广电系统融媒体战略深化推进,加速IPTV与传统电视的协同发展,为后续国网融合带来深远影响。我们认为目前大屏的网络价值远低于互联网,具备极大的提升空间。其核心原因为大屏网络区域性割据,尚未互联互通,未来国网融合有望推动大屏价值的加速释放。国家对内容监管趋严趋势确立,互联网与大屏端内容差异将收敛,用户在更紧约束边界下将重新调整娱乐需求至稳态,大屏与互联网的相对价值将重新平衡(最直接的是对广告主的价值将出现变化)。

本周市场表现截至2019年6月15日,上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨1.92%、3.79%、2.62%、2.78%。

上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为电魂网络(37.48%)、梦网集团(24.28%)、华谊兄弟(14.62%);板块内个股涨幅后三为广电网络(-7.79%)、安妮股份(-9.84%)、金逸影视(-21.33%)。

港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为壹传媒(57.89%)、华泰瑞银(19.62%)、寰宇娱乐文化(18.18%);板块内个股涨幅后三为游莱互动(-13.04%)、HMV数码中国(-24.31%)、科地农业(-73.42%)。

美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为魔线(43.86%)、触宝(11.15%)、金融界(10.84%);板块内个股涨幅后三为途牛(-16.39%)、国双(-17.65%)、搜房网(-29.15%)。

本周行业及公司要闻1中体产业:公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买中体彩科技51%股权和国体认证62%股权,拟通过支付现金的方式购买中体彩印务30%股权和华安认证100%股权,标的资产作价为10.83亿元,其中,股份支付对价为5.50亿元,现金支付对价为5.33亿元;同时拟向不超过10名特定对象发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过5.50亿元;

2新开普:公司2018年年度权益分派方案为每10股派0.40元,股权登记日为2019年6月17日,除权除息日为2019年6月18日;

3乐视网:公司董事、总经理、财务总监张巍先生因个人原因辞去公司所有职务,暂由董事长刘延峰先生代为履行总经理、财务总监职责。

下周关注标的1)游戏板块的部分个股吉比特、游族网络、完美世界等;2)广电板块:新媒股份、芒果超媒、贵广网络、东方明珠等业绩确定性强且边际预期正在改善的个股;3)出版板块:中南传媒、山东出版、中国出版。

风险提示:5G落地速度低于预期、转型期财务数据滞后的风险。